“破8”之後，人民幣正在加速衝刺7.99。7月第一週，人民幣對美元中間價四個交易日全部報在8.0下方；7月3日中間價更是一度升至7.9924，創出歷史新高，大有挑戰7.99關口之勢。

就在人民幣匯率不斷挑戰新高之時，也是國內外貿順差和外匯儲備加速增長之際。相應的外匯佔款增長壓力給國內經濟注入了過多的流動性，為此，專家學者和市場人士建議採用加息和擴大匯率波動幅度限制的呼聲漸高，利率和匯率政策的調整的預期正在不斷增強。

人民幣或將繼續升值

本週一，人民幣對美元中間價創7.9924 新高之後，中間價開始穩步攀升，但連續4個交易日報在8.0關口下方。週四，人民幣對美元中間價報于7.9960，較週三的7.9944回落了16個基點。詢價交易系統，人民幣對美元週四運作于7.9966-7.9915區間，最後報收在7.9920。

對於人民幣匯率的波動，中國社會科學院金融研究所主任易憲容認為，只要人民幣對美元今年一年內的波動幅度沒有超過百分之三的界線，都是正常的。至於到底該升值多少，並沒有一個完全合理的價位，“而且升值和下跌都是正常的，今後匯率也有下跌的可能。”花旗美邦董事總經理及中國研究部主管薛瀾則認為，人民幣會繼續升值。國泰君安證券匯率研究員孫建平則表示，人民幣以後繼續升值沒有什麼懸念，合理區間在7.8左右。

外匯佔款壓力持續上升

有數據顯示，5月份我國貿易順差高達130億美元，同比增長44%，創歷史新高。5月末外匯儲備達9250億美元，新增300億美元，遠高於4月份的新增數量199億美元。數據顯示，外匯儲備增長不但沒有減緩，更有進一步加劇的勢頭。

外貿順差和外匯儲備的增長，也加劇了外匯佔款的增長勢頭。市場人士估算，300億美元的新增外匯儲備，按照1比7.99-8.00左右的匯率，相當於市場新增了2萬多億的流動性。流動性的氾濫不但迫使央行不得不在公開市場或者定向發行大量央票進行對衝，同時也使得央行此前提高貸款利率、調升存款準備金率等措施的效應大打折扣。

因此在週三存款準備金率提高50個基點之後，銀行間市場的資金面並未見明顯緊張，而回購利率繼續呈現回落勢頭，顯示短期資金仍舊充沛。這在業內人士看來，説明存款準備金率調整措施難以有效遏制銀行放貸衝動，央行可能進一步緊縮貨幣政策，利率和匯率政策調整措施有望出臺。

調整政策呼聲漸高

外匯儲備數據的快速增長，以及即將公佈的6月份經濟運作數據都可能繼續呈現強勁增長的勢頭，給國內利率和匯率政策的調整帶來了壓力。

有分析人士認為，隨著美國連續17次加息，美聯儲聯邦基準利率目前已經達到5.25%，這給我國調整利率水準提供了更大的空間。儘管央行允許具備相應基準利率功能的貨幣市場1年期央票利率上升至2.67%水準，但中美利差仍有2.6個百分點的空間，這讓國內調整存款利率等利率政策的實施具備了一定的可操作空間。因此不少專家呼籲，現在已經到了恢複利率作為常規貨幣政策工具進行宏觀調控的時候。

另一方面，市場開始預期美國加息週期將步入尾聲。申萬證券研究所的一位分析人士表示，美國加息步伐一旦停止，人民幣升值壓力可能再度凸現，投機人民幣熱錢的流入壓力可能明顯上升，因而市場上對於放寬目前千分之三的人民幣對美元波動幅度限制的呼聲漸高。

社科院世界經濟與政治研究所所長助理、國際金融研究中心副主任何帆不久前曾表示，中國經濟還有過熱的苗頭，包括信貸擴張和貨幣供應量增長太快，從宏觀調控的角度來看，要考慮調整匯率。而調整匯率無非調整匯率的水準和匯率波動幅度兩個途徑，在政策已經排除了一次性升值的可能之外，調整匯率制度的重點只有擴大匯率波動區間，抵消市場的單邊升值預期。