2001年的中國股市，在投資者心靈中引起的震撼，也許強過以往任何一年。他們目睹了如此之多見所未見、聞所未聞的奇特景觀。回首往事，一樁樁，一件件，歷歷在目——

    B股連日空漲奇觀

    2月，中國證監會作出了對內開放B股市場的決定。這一政策的出臺，導致資金供給出現爆發性激增，使沉寂了9年之久的B股市場爆發出連日空漲的奇特行情。

    B股交易從2月19日下午起臨時停牌，于6天后的2月28日復市，112隻B股無一例外都牢牢封死在漲停板上，買盤蜂擁而至，堆積如山。其中深市的深南玻B、粵電力B、本鋼板B買盤上顯示“999999”，表明買單總量超過1億股，超出了深交所行情傳送文件的最大容量。2月28日，包括後來下撤的少量買單在內，這3隻B股的買盤均遠遠大於100萬手，總共達630萬手。其中，深南玻B的買盤為1.3247億股，粵電力B為2.3717億股，本鋼板B更是達2.5964億股，總金額多達18.8億元。兩市挂在漲停板價格上的買單總金額達135.4億元，相當於B股總市值的近25%。

    投資者的巨大熱情，在當天得到的卻是巨大失望。2月28日這一天，由於對B股爆發性行情的認識空前一致，人人做多，無人做空，因而出現了史無前例的有價無市、無量空漲的奇特景觀。這一天，上證B股報收91.42點，成交60.2萬美元；深成B股報收946.41點，成交111萬港幣。幾乎所有的營業部都剃“光頭”，全天都沒有B股成交回報記錄。

    3月1日，兩市B股又出現一個無量的全面漲停。滬市B股收盤于100.47點，創出了1995年以來的新高；深市B股收盤于1035.32點，也創出了3年來的新高。兩市成交量更為萎縮，其中深市B股成交量僅為26.6萬港幣。至收盤，有7隻股票的總成交手數顯示為“0”(不足一手的成交量)，更有47隻股票以象徵性的1手結束一天的交易。

    直到雙休日後的3月5日，深滬兩市才在全部B股繼續死封漲停的同時，有了成交量的放大。就這樣，中國B股市場創造了連續3日無量漲停的世界紀錄。一個死氣沉沉達數年之久的股市，一夜之間成為全世界最為瘋狂的股市。

    兩市大盤漲停奇觀

    中國證監會10月22日宣佈：在具體操作辦法出臺前，停止執行《減持國有股籌集社會保障資金管理暫行辦法》第五條關於“國家擁有股份的股份有限公司向公共投資者首次發行和增發股票時，均應按融資額的10%出售國有股”的規定。

    滬深兩市分別跳空高開121.56點和279.96點，幾乎所有股票漲停，儘管早盤曾有一次震蕩，一些個股漲停被打開，但隨後均回至漲停板位。午後市場由於鮮有賣盤，成交減少。截止收盤時，滬綜指漲149.9點，成交金額151.09億元，所有股票全部上漲，大盤漲幅9.85%；深市也無一股票不漲，深成指大漲9.99%，漲314.3.03點，成交114.37億元。當天，股市創造世界股市另一大奇觀，95%的股票的漲停告收。

    B股籌資空缺奇觀

    中國的B股市場，基本上喪失了籌資功能，特別是在2001年，創造了新股發行、上市公司增發和配股均為零的又一項令人難堪的奇跡。

    其實，B股市場的建立，只比A股市場稍後。1992年2月，真空B股在滬發行上市，深南玻B在深發行上市，宣告我國B股市場誕生。在經過為期四個月的短暫輝煌之後，接下來便是長達7年之久的漫漫熊途。

    B股市場設立的初衷是為國內企業尋求外資，在人民幣不能自由兌換的情況下，達到既從國外籌集資金，又避免外資給處於起步階段的國內證券市場造成衝擊的目的。但是，1993年後，隨著H股、N股等企業直接到境外上市的步伐加快，加上B股市場流動性差、規模小，使內地企業通過它籌集外資的窗口功能受到很大制約，造成市場資金來源短缺，市場規模裹足不前。

    目前，A股市場上市公司已達1151家，而B股市場上市公司還停留在原來的114家，B股市場上市公司總數尚不足A股市場的10%，流通市值更小，僅為A股市場的2%左右。前期關於B股市場擴容，傳聞頗多，但至今不見動靜。B股市場這種全年籌資為零的奇跡，是令投資者窒息的奇跡。

    PT股票爆炒奇觀

    2月22日，中國證監會發佈《虧損上市公司暫停上市和終止上市實施辦法》，消息一見報，滬深兩市ST個股一度出現跌停。當時，有善良市場人士預測，退市機制的出臺，必然引發PT股票的瘋狂拋售，PT股票中有可能出現9分錢以下的股價，而且還擔心其股價再也無法超越9分錢的界線。

    可是，事實恰好相反，退市辦法出臺之後PT股不僅沒有暴跌，反而一路暴漲，對退出機制，PT一族給以瘋狂漲停的回應，有的炒高到了20元左右。PT垃圾股的雞毛上天，不能不説是中國股市的又一項奇跡。其中，PT農商社、PT白貓、PT網點，全年最大漲幅分別達到353%、259%、241%。

    出於管理層的意料之外，PT制度居然會催生出一個如此受投資者青睞的板塊，製造出如此火爆的行情！但也正因為對PT股票的瘋狂投機，加速了PT板塊死亡的進程。靠投機PT股大發橫財的莊家，2002年再回首，唯有祭奠PT的亡靈。

    莊股高臺跳水奇觀

    2001年證券市場莊股跳水比賽的始作俑者要算中科創業。中科創業從2000年12月25日起連續9個跌停板，2001年元旦後在未發任何公告的情況下下強行停牌一天，1月4日復牌後繼續跌停。這只被市場人士稱為“怪獸”的股票，股價從崩盤前的33.59元跌至2001年1月9日的13.01元，跌幅高達61.27%。而與中科創業有關聯的萊鋼股份、歲寶熱電同期也開始了以跌停為標誌的跳水比賽，差點引發一場股災。

    第二輪跳水比賽的冠軍就非億安科技莫屬了。1月9日，證監會宣佈正在查處涉嫌操縱億安科技股票案，對持有億安科技股票的主要帳戶進行重點監控。1月10日開始，億安科技股價連續5個交易日開盤即跌停。與億安科技一起跳水的還有：四通高科1月5日從19.85元開始起跳，連著三個跌停板，1月9日在15.10元仍封有2百多萬的賣單；寰島實業1月5日12.62元開始三根大陰線，1月9日已是10元；上海科技(原一鋼異型)1月8日從16.90元開始起跳，曾經兩個跌停。這些個股的連續跳水，帶動市場整體下跌，上證綜指跌幅更是超過10%。

    第三輪是6月初大連國際為首的長莊股跳水。大連國際這只長期走牛的股票，從6月4日起連續7個交易日6個跌停，股價從30.07元高位直落15.08元。與之相倣的長莊股還有金健米業、江蘇索普、中科三環和牡丹江等，也紛紛出現了大幅滑落的走勢，與昔日的輝煌形成了極為鮮明的反差。

    第四輪的跳水比賽種類最多，時間在7月。上旬，以秦嶺水泥、金荔科技、四川雙馬等為首的又一批長線莊股紛紛出現大幅跳水的現象，在滬深股市中掀起了又一次莊股出貨風潮；中旬東方電子、清華紫光等高價股跳水；下旬麥科特、三九醫藥等問題股跳水。

    第五輪始於9月中旬的銀廣夏復牌後的連續15個跌停。銀廣夏從流通市值86億元，快速貶值到20多億元，10多天時間流通市值蒸發67.95億元，成為幾十家機構的“鬼門關”，波及的跳水股有10多家，如天津磁卡、燈塔油漆、南開戈德、中大股份、天山紡織等強莊股紛紛跳水。

    第六輪跳水是政策性利好出臺後，鳳凰光學、數位測繪等個股的連續跌停。數位測繪自10月24日突然下跌起，連續7個交易日跌停。至11月6日，數位測繪一度撞擊第9個跌停，與10月23日國有股減持叫停政策利好出臺日的21.68元相比，暴跌61.9%。鳳凰光學則緊隨其後，連續5個跌停之後在跌停板位置放出巨量，與10月23日的15.80元比大跌51.45%，風頭直逼跳水冠軍銀廣夏。而從11月5日開始，浙江中匯、蘭州民百又接著加入了跳水行列。

    社保基金套牢奇觀

    7月，醞釀已久的社會保障基金入市終於成為現實。

    社保基金參與中石化A股發行的申購和配售，是社保基金首次進入證券市場，也是社保基金理事會首次作為獨立法人，以戰略投資者的身份，參與新股發行的申購和配售，意義重大。

    當時輿論認為，社保基金申購中石化A股，可以説沒有任何風險，因為在目前中國證券市場新股上市後的利潤空間非常大。最近幾年新股申購資金的平均收益率都在20%，這種收益率對社保基金來説無疑是相當可觀的，由此也可以看出管理層扶持社保基金的良苦用心。

    誰知中石化一上市，就令社保基金涼了半截，二級市場接盤表現出乎意料地冷淡。8月8日上市的中石化，8月22日便跌破了發行價，此後便一直在發行價以下運作，11月8日最低價曾達3.41元。持中石化3億股的社保基金，當時的賬面虧損達2.43億元，如再加上利息等費用支出，社保基金損失則還要大一些。

    景係基金賠本奇觀

    號稱專家理財的基金成績如何？一句話，不敢恭維。股市下跌，它們的凈值跟著下跌，有的甚至跌得更慘。一個最典型的例子是大成基金管理有限公司管理的幾家基金。它們資産凈值的縮水都相當驚人。至11月16日，除了基金景宏穩坐資産縮水的頭把交椅以外，基金景福資産凈值縮水20.02%，基金景博縮水18.41%，表現最好的基金景陽也縮水15.85%。

    其中，基金景宏、基金景福主要栽在銀廣夏等大莊股上。在市場影響極為惡劣的假藍籌銀廣夏的十大股東中，基金景宏、基金景福赫然在目。令投資者不可理解的是，7月以來，在大勢明顯向壞的情形下，景係基金不僅沒有將銀廣夏減倉，反而在一個多月的時間裏不斷加倉，基金景宏和基金景福分別增持71萬股和142萬股，至銀廣夏停牌前，基金景宏、景福各持有銀廣夏股票672萬股和485.64萬股。銀廣夏復牌後接連出現15個跌停板，其中在第12個跌停板才出現巨量拋盤，也就是説，基金景宏、基金景福只有在銀廣夏第12個跌停後才能陸續拋出。

    3個月之後，景係基金又成了數位測繪的殉葬品。2000年6月底時，數位測繪已從1998年3月的6.10元漲至20元附近，期間曾實施10送5派1的方案，因此漲幅已達420%。在如此巨大漲幅之後，基金景福大舉買入，從2000年下半年開始強勁拉升，一路漲至34.50元。2000年數位測繪年報顯示，基金景福已經持有666萬股。2001年上半年繼續拉升，最高摸至54.38元，截止2001年6月30日，其持倉量也增大至1013萬股，佔數位測繪總股本的3.48%。而第三季度末，基金景福仍持有數位測繪756.7萬股，排在其十大重倉股中的第二位，總市值多達1529.36萬元。到11月6日，數位測繪連續9個跌停，與10月23日國有股減持叫停政策利好出臺日的21.68元相比，暴跌61.9%。

    公開譴責公司奇觀

    2001年，中國證監會對上市公司的監管嚴過以往任何一年，據不完全統計，共有60余家上市公司的違法違規行為受到通報批評、公開譴責、調查和查處，創造了又一項股市奇跡。

    僅3月27日，中國證監會就公佈了對12家在重大購買、出售資産過程中有違規行為的上市公司進行通報批評的決定

    9月3日一天，滬深證券交易所共對24家進行了公開譴責。上海證券交易所對國電南自、哈飛股份等9家公司在2001年中期業績大幅下降的情況下，未按規定及時發佈中期業績預警公告而發出公開譴責。同日，深圳證券交易所也對沒有按照規定刊登中期預虧公告的銀廣夏，以及中期業績出現大幅下滑，但未按規定刊登業績預警公告的ST中福、深深房、等14家公司予以公開譴責。

    此外，就大股東及關聯方大量佔用上市公司資金問題，三九醫藥、民族化工、美爾雅等受到公開批評，證監會並已正式立案稽查美爾雅違反證券法律、法規的行為；為他人貸款提供鉅額擔保而不及時披露，中科健、中關村、萬家樂A、深石化等受到公開譴責；資訊披露方面存在嚴重違規事實，粵宏遠A、東方航空、中農資源、PT鄭百文、ST中燕、三九醫藥受到公開譴責。

    還有，為數眾多的上市公司逐利違法，受到證監會調查或處罰。除億安科技、中科創業之外，尚有與銀廣夏、鄭百文、麥科特等造假事件有關的涉嫌犯罪責任人員，被中國證監會依法移送公安機關追究其刑事責任。ST張家界、重組PT鄭百文的三聯集團、受到證監會的行政處罰；ST猴王、東方電子、藍田股份、遼河油田、聯通國脈、長春長鈴、華紡股份涉嫌違反證券法規受到調查。

    2001年，所有這些不該發生的奇跡都發生了。儘管這些奇跡足可以驚天地，泣鬼神！有的奇跡發生之時，在短時間內給投資者以驚喜，但接踵而來的是要投資者付出更為沉重的代價。中國股市這些不該發生的奇跡，從一個側面折射出股市的缺陷、幼稚和在規範中艱難前行的腳步。投資者只希望新的一年，股市什麼奇跡也不出現，穩一點，再穩一點。（何曉晴）

    　《證券時報財經週刊》 2001年12月15日