現金分紅才是真

    “莊股時代”與“做莊行為”在我們這個市場固然有堅固的基礎，但市場總趨勢仍是在規範中不斷發展，不可能在眾多不理性的行為中持續下去。“入世”無疑加快了這一進程，未來隨著理性投資深入人心，股價重回基本面，判別一家公司是否具有投資價值的主要依據中自然少不了現金分紅能力。

    真金白銀是公司對股東實實在在的回報，這一點曾經被很多投資人遺忘。但有些事的確讓人回想起來有一種難以形容的悲傷。

    １９９７年惡炒“績優股”的時代。滬市的那個龍頭股推出了多麼“豐厚”的分派方案呵！一時間其股價長時間居於６０元以上，超過其凈資産數十倍。在送股股權登記日那天，有無數散戶投資人奮勇搶進，將買入該公司含權股視為“高息銀行存款”，還把這叫“投資”。但自那以後，公司不僅沒給這些股東帶來任何收益，還讓大家嘗到了“用高比例送股掩護出貨”的苦果。現在想想，實際是廣大中小股東為莊家買了單。此後公司在公眾心目中的形象一落千丈，這之後，市場中少了一隻可以引以為榮的績優股，多了一隻大盤垃圾股。

    不過，令人欣慰的是，同期在深市有一隻含Ｂ股的公司股價雖不高，卻實施了現金分紅。公司當時幾乎沒引起任何散戶的注意，現在該公司已成為名聲響噹噹的上市公司了，它就是佛山照明。據統計，到２０００年，公司分給股東的現金紅利大大超過了當初的募集資金。市場、企業和投資人實現了多贏。據報道，長期持有公司Ｂ股的海外投資機構從沒有轉讓或減持公司股票的打算。公司為中國證券市場在新世紀樹立了新典範。那些向佛山照明看齊的公司無疑將成為新世紀中國證券市場的支柱。

    現金分紅符合國際慣例，必將為越來越多的視股東為公司主人的上市公司所採用，必將成為願意真心回報投資人的公司所採取的主要利潤分派方式。儘管目前這僅僅是個概念，但我看對現金分紅存在偏見的投資人還是儘早轉變觀念，去尋找有真正投資價值的上市公司。

    莊股生存的土壤被曬裂

    蕭瑟的秋風中，莊股如同秋風掃落葉一般紛紛落下，每天都有莊股被牢牢釘在跌停板上。跳水接力賽正一茬接一茬地出演：其中既有１０米高臺跳像億安科技、大連國際，又有５米中臺跳像浙江中匯、松遼汽車，還有２米低臺跳像太極實業、許繼電氣；既有獨跳像銀廣夏，又有雙人跳像數位測繪、鳳凰光學，還有團體跳有２０多只曾連續跌停。更有一大批“準跳水明星”像湘火炬、合金投資、金路集團等正在進行熱身，隨時準備攀上跳臺。

    無可奈何“莊”落去，莊股時代將在這個冬天裏終結

    為了使散戶看清莊股面孔，以免被濺起的水花打濕，遂將其特徵勾勒如下：一、近兩年大幅炒作，翻了一番乃至數番。二、籌碼高度集中，成交稀少，暴跌中能水落石出，異常抗跌。三、有巨大的除權缺口，經連續送股填權，股價看似平原，實為險峰高聳。四、大多做過整容手術，有一個神秘的概念或換了一個好聽的名字。其做莊模式為：莊家利用資金、資訊和籌碼的優勢，通過打壓、鎖倉、拉抬三部曲，快速翻番，然後利用除權、重組、改名等利好，採用對倒、操縱等手法，製造虛假的成交量，誘騙散戶去高位追捧而功成身退。

    莊股的花兒謝了，但不會完全死掉，當春天來臨時，還會再開。由於新的規則已不允許莊家一莊獨做，通過操縱股價來獲利，莊家不得不放棄那些沒有業績支撐和題材股的炒作，而去研究新形勢下的投資策略和投資理念。未來的股市，將少有莊股而多有“泛莊股”，即多個機構同時看中一隻股票並分別鎖倉，等待後來者不斷推高來獲利，眼下的開放式基金就採取了類似的手法。因而，發掘價值低估的公司、誠信公司、高回報高分紅的公司，將是加入ＷＴＯ後我們選股的新思路。

     《北京晨報》 2001年11月14日