昨天，新浪與陽光文化正式對外公佈雙方的合作內容：合而不並、互為控股。新浪與陽光文化分別被賦予“水”與“光”的浪漫含義，相互滋潤，相互普照。雙方期待著打造一個巨大的寬頻與跨媒體平臺，刺激資本想像。
一月速成婚姻 一次新新結合
新浪與陽光文化的合作，最終以雙方控股的方式被正式宣佈出來。高層稱，將共同搭建中國最大的寬頻及跨媒體平臺。一份“漂亮的成績單”在雙方的殷切期待中。吳徵在接受記者專訪時説：“3個月後，你會看到真正的效果。”
如此前的非正式消息一樣：全球最大的中文門戶網站新浪網，通過支付800萬美元現金、460萬股新發行股票方式，取得陽光文化29%的股份，成為第一大股東。同時楊瀾獲得新浪網10%的股份，在未來18個月內，根據陽光文化的經營業績，有望增至16%，成為新浪網的第一大股東。新浪董事長姜豐年解釋，儘管新浪董事會沒有face to face(面對面)地開會研究這個事，但各董事均已同意。合作已經生效。
新浪CEO茅道林對記者解釋，雙方換股數量確定的依據有兩個：一是雙方目前的市值，新浪為5500萬美元，陽光市值為7500萬美元；另一個是雙方手裏擁有的現金，新浪有現金1.1億美元，陽光約有1000萬美元。“兩個因素經綜合考慮過後，再加上財務顧問的意見，就定下了整體數額。”茅道林強調，“商談中，雙方都做了讓步。特別是楊瀾方面，6%的股份可以根據未來18個月的經營業績再獲得。”據説，楊瀾是否能夠如數獲得未來6%的股份，有一個詳細的計算公式，如果陽光的業績不好，會對這些股份的比例有影響。
事實上，29%這個數字意味深長。新浪既能保證做第一大股東，又可以不收購陽光。因為按規定，在香港如果收購上市公司35%以上的股份，就有全面收購的要求。
兩公司新的管理層分配上，原陽光文化方面的吳徵與新浪網董事長姜豐年一起出任新浪網董事會共同董事長。茅道林仍任新浪網CEO，汪延任總裁。楊瀾繼續擔任陽光文化董事局主席。
新浪網為納斯達克上市公司，成立三年；陽光文化為著名主持人楊瀾旗下的香港上市公司，成立一年半。按照陽光文化執行主席吳徵的説法，這決不是像AOL與時代華納那樣的強強聯合，只能算是新新結合。因為一方是個三歲的孩子，一方則是一歲半的嬰兒。
此次合作的方式，之所以最後合而不並，未以並購之結果發佈，原因在於“這樣是最穩妥的決定”。吳徵告訴記者：“如果雙方合併，會付出較大的成本。比如會有很多的現金流流出。”
這是一樁速戰速決的速成婚姻。從雙方談判到最後宣佈，僅月余，經歷香港、上海、北京三地為數不多的商談。剛開始雙方只是從簡單聯盟的角度談起，後迅速“墮入情網，以最快的速度進行著結婚的過程”。正如楊瀾所説：“就跟我當初遇見吳徵有結婚的衝動一樣，相信雙方未來容易過上幸福生活。”
新浪期待鐵腕人物 吳徵刺激資本想像
除股份、業務方面的合併外，吳徵的確被當作帥才引入新浪。楊瀾能給新浪帶來的，更多的還是名人效應。吳徵接受記者詢問時也直言：“新浪目前的營利模型的確不太好，新浪也的確需要鐵腕人物。我將使它發生改變。”
吳徵顯示出非常的激情：“我深刻地相信，只要人與人是合拍的，心意一致，信心一致，什麼問題都好辦。整合也會過程更短、痛苦更少、效率更高。”
相互控股的具體好處，雙方高層都描繪了一個不甚具象的圖景，比如雙方業務互補，打造寬頻、跨媒體平臺等。但吳徵的到來，確給了新浪董事會巨大的想像空間。“吳徵能給新浪帶來的能量會相當大，如果沒有吳徵的加入，新浪要想達到提前營利是不可能的。”姜豐年説。
記者在昨日對兩公司高層的採訪也發現，吳徵是集兩家公司要務于一身的人，加之上好的口才與反應能力，頗受媒體的追逐。他也被外界認為是未來可能掌控兩家公司的人選之一。吳徵常常還會將他的幽默表現出來：“加入新浪後，我和姜豐年一起，所幹的是通陰溝的工作，就是疏通。公司會實行董事會指導下的經理負責制。”他對納斯達克的遊戲規則頗為欣賞，那裏要求管理層充分對董事會負責，股東、董事會、管理層之間有明確的遊戲規則。
按照吳徵的規劃，兩家公司相互控股後，在短期上會使綜合成本下降、營運收入上升，但比例不會太大。中期雙方共同發展跨媒體平臺，通過並購、收購對業務模型做更長期的改善。長線打造的則是以寬頻業務收費的媒體。還有人説，成功入主亞視的吳徵，憑其在資本市場的長袖善舞，也不排除將新浪帶向香港資本市場的可能。
茅道林告訴記者，公司最近的業務是介於寬頻和窄帶之間一帶半的業務，是無線上網和窄帶之間的中間體。新浪在寬頻方面的投入在過去兩個月就已開始，但不會有過大過早的投入。新浪CTO嚴援朝告訴記者，在10月底前，兩家公司都會集中做窄帶業務。有關的技術都已經準備就緒。陽光方面有45000小時的節目準備搬到網上，等於新浪代理陽光的産品，但目前如何收費問題還沒有更好與明確的方案出來。
還有傳聞説，寬頻的某些業務會與段永基為董事長的四通公司合作，比如進入小區方面的業務。
“水”與“光”面臨有效整合 新浪陽光相信人定勝天
一切的合併或並購，都會盛滿當事雙方與外界的期待。期待它是1＋1大於2的完滿結局。
但碰到戀愛與婚姻的問題，人們又總愛套用錢鐘書那個著名的圍城理論。新浪與陽光是不是做好了相互適應、長相廝守的準備？是否會將日子過得更為紅火？
雙方均承認，要達到理想狀態，未來一段時間的工作重點就在於整合。
吳徵已做好了一切準備：“我和楊瀾都已經準備好投身新浪，對新浪報有很高的熱忱。從投資的角度看，增持新浪的股票更是多多益善，將來能買多少買多少。”
未來新浪方面則未有繼續增持陽光文化股票的意向。新浪進入陽光董事會的人選尚未敲定。茅道林解釋説：“因為雙方是合而不並，並沒有任何財務報表上需要合併的處理。今年年底前雙方的財務報表不會合併。”實際上，除資本市場上的財務報表之外，雙方的所有動作都表明，這是一切與並購相差無幾的深入整合。
實質的合併行動已經開始。新浪與陽光雙方的市場與銷售部門不日將聯合辦公，地點確定在三環路邊的一個寫字樓。
茅道林還説：“雙方會實行交叉促銷與銷售，在市場上也會實行一站式銷售。在內容上相互交叉使用的規劃早已完成。”聯合辦公後，雙方市場與銷售人員的分工，有人猜測是新浪主國際，陽光主國內。對此吳徵未置可否，他只説：“肯定有分工。”
更關鍵的是人的整合。雙方相信人定勝天。姜豐年與吳徵均承認：“一個公司有兩個co-chairman(聯合主席)，並不是件容易的事。如果兩人溝通不利，很容易出問題。”但被吳徵稱為表現了長者與大哥風範的姜豐年一再強調，他自一個月前與吳徵在香港首次會面後，就打消了這方面的顧慮，對吳徵的才能也讚許有加。“一切都是人的問題。”
雙方還面臨著企業文化與企業精神的一體化。新浪與陽光高層承認，如果這一問題解決不了，公司不會有前途。現在，雙方高層本著把事情做成的決心，對很多問題都不會計較。但各自的中下層職員可能心態有些複雜。高層所言雙方各部門之間有“令人驚詫的互補”，不會有什麼裁員，但整合畢竟是艱苦並需要付出代價的。
按照國際上的經驗，一般兩個公司整合的時間需要6到9個月。吳徵預計新浪與陽光的整合會在5個月以後明顯看出來，他指的是會有具體的數字體現。
吳徵最後一再強調，希望外界能長期地、寬容地看待這件事.
《北京晨報》 2001年9月26日
