中國人民銀行研究局局長穆懷朋在日前舉行的“光大２００４中國投資論壇”上説，央行是否加息，需要觀察６、７、８月份連續的物價變動水準之後，才有可能做出決定。

據《中國證券報》報道，穆懷朋指出，央行今後在運用貨幣政策工具時，會逐步加大利率、匯率等價格工具的調節作用，而一些數量工具的作用會逐步減少，利率也會逐步市場化。至於最終是否會加息，需要觀察６、７、８月份連續的物價變動水準之後，才有可能做出決定。穆懷朋認為，２００３年以來，中國全面的物價上漲有著複雜的背景。從時間上看，目前還難以判定物價的上漲會不會持續下去；從政策背景來看，這次物價上升，是在政府沒有追求通貨膨脹的條件下發生的。而糧食産量的不足是造成本輪物價上漲的主要供給因素；以信貸資金支援的投資需求快速增長，對生産資料的價格增長起到了決定性的作用，這是拉動本輪物價上漲的主要需求因素。他説，傳統的以居民消費物價上漲為特徵的通貨膨脹，屬於傳統的貨幣穩定問題，但與此同時，還要注意資産價格的上升，這屬於目前世界各國中央銀行所關注的金融穩定的問題。

光大證券研究所首席經濟學家高善文在同一個論壇上説，１９９３年治理過熱的歷史經驗顯示，２００４年的中國經濟具備更好的基礎實現軟著陸。

據分析，首先，目前中國經濟的市場化和國際化的程度遠遠超過１９９３年；其次，工業企業凈資産收益率好于１９９３年；生産資料價格指數、産出缺口與通貨膨脹、房價收入比等指數情況好于１９９３年；低水準的存貨是對經濟增長的重要支援；最後，從全年信貸增長與波動觀察，條件比１９９３年和１９９４年寬鬆得多。這些都意味著，經濟下降的空間相當有限。

新華網 2004年6月14日