有跡象表明，中外證券經營機構的合作已經發展到了一個新的高潮時期。據統計，到目前為止，包括6家基金管理公司和6家證券公司在內的12家國內證券機構，已經與境外13家證券機構建立了正式的合作關係。據悉，這種合作至少已經涉及技術、經驗、法律法規等各方面。

    眾多業內人士透露，隨著我國即將加入WTO以及外企可望國內上市，中外證券機構合作的力度大大加強了，步伐也加快了，不僅作為常規商業做法的中外證券經營機構合作已悄然地全面展開了，而且中外證券機構合作探討的內容也正逐漸向縱深層次發展。據了解，目前合作的內容主要是開放式基金業務，富通基金中國區經理閻小慶日前稱，公司正與海通證券就組建合資基金管理公司進行深入磋商，其業務首指開放式基金。專業人士指出，類似的談判還涉及到其他多家中外證券機構。在投資銀行方面尋求合作則是雙方探討的另一個重要內容，這主要是受到中國國際金融公司成功的啟發，並因此堅定了信心。

    而國內證券經營機構已經認識到，由於內外競爭將日趨激烈，通過合資合作的方式是實現“雙贏”的有效途徑之一，於是紛紛組織專門力量尋求合作夥伴。對此頗有研究的海通證券國際業務部總經理助理鄭卒博士認為，外資的參與將是證券業下一輪競爭的重要力量之一。其他專業人士也都持類似看法。

    事實上，這些年境外證券機構在國內的業務滲透力已經大大加強。多年的實踐表明，儘管境外證券機構在進入國內市場初期不能做實際業務，只能以設立代表處方式作為進入國內市場的“橋頭堡”，但是，這些代表處進駐中心城市後，已經在熟悉市場、了解法律、培訓人才等方面發揮了重要作用。並且，經過多年磨練，這些境外公司中誕生了一批新的“中國通”，部分高管人員實現了本土化。他們不僅對國內證券業的盈利模式瞭如指掌，而且深諳國內政策法規與市場化的競爭做法。這樣實力強勁的潛在對手已引起一些專業人士的高度關注，並對其競爭力進行重新估量。

    由於參與國內證券市場的願望與信心都越來越大，來自美國、歐洲、香港等國家和地區的證券經營機構，非常關注WTO雙邊協議中關於入世後外資比例的限制。在與國內證券機構談判中，他們也紛紛希望能獲得更大的發展空間，以獲取更好的投資機會。

    其實，中外證券機構已在一定程度上進入了競爭前沿，這主要是針對外資企業這個客戶群。由於外資企業在內地上市呼聲漸高並已有政策的漸進性突破，境外券商非常關注這個新客戶群和由此孕育的市場。據悉，境外券商利用溝通方便、易於相互認同的優勢，有步驟地向這些“同鄉”企業滲透，並大多以充當企業顧問為切入口。這個新市場的形成與演變已引起國內部分券商的高度關注。

    不過，何時才能建立中外證券合資機構，這至今還是未知數。雖然目前已有多家境內證券機構正與合作方進行深入談判，但是政策的明朗化依然是最重要的。但業內人士普遍認為，如果政策一旦放開，在短時期內就會有類似的證券合資機構應運而生。

    《證券時報》2001年7月23日