張維迎：監管過度就會不講信用

在近日舉行的“２００２中國證券投資基金髮展國際研討會”上，北京大學光華管理學院副院長張維迎教授談到基金市場的發展時表示：“下一步中國基金業發展的關鍵是建立信任。而信任大體建立在兩個方面：基於監管的信任和基於信譽的信任。而監管超過一定點以後，監管越多，企業越不講信譽。”

張維迎對這一觀點是這樣解釋的：一開始，政府沒有任何監管，企業可能不會講信譽，政府監管增加後，企業信譽就會增加。但當監管超過一定的臨界點時，就會出現只有監管不講信譽的現象。監督部門的處置權越大，未來就越難預期，機構就越會只注重短期目標。更多的監管就會創造一種租金。如果大家都在尋租的話，資訊真假便變得無所謂。為什麼監管越多，企業就越不講信用呢？第一，監管越多，未來的事情就越不確定。今天上市了，明天就摘牌了，未來很難預期以後，大家就只會關心眼前，不會關注長期行為。如果沒有長期目標，就不會講信用。而企業不講信譽，又會引發加強監管，結果就演化成為只有監管沒有信譽。

張維迎還説，有些人認為消滅了一股獨大，便什麼都好了，其實，事實並非如此。