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開放式基金:是“救市天使”還是……
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9月份將推出國內首只開放式基金———華安創新證券投資基金的消息,在市場中産生不小的反響,人們認為開放式基金的登場,將引發市場格局變化,主導新的投資理念。而筆者認為,在以下兩個問題上,還需冷靜分析。 一是開放式基金能否救市。人們對開放式基金期待已久,大盤從年初低點到攀上2245點歷史新高,開放式基金百呼不出,每次大盤調整,人們都以開放式基金即將推出作為看多的依據之一。而在大盤急速下跌至2000點下方,人心惶惶之際,開放式基金突然宣佈將於9月份推出,不少投資者便理所當然地認定,開放式基金是“救市天使”,甚至認為,什麼時候開放式基金推出,什麼時候大盤見底。果真如此嗎?華安基金管理公司高層對此予以否認:此時明確推出時間,只是因為現在各種準備工作完成,不能因為時間上的巧合就認為是救市工具。其實,開放式基金本身不過是證券市場一種新的投資工具而已,就這麼簡單。 還有一些人認為,開放式基金將為市場補充大量新的血液。這種觀點有點想當然。華安創新初期規模定在50億元,推出三個月內保持不變,而且資金多來自市場之內,50億的規模也不足以撬動市場。而後期的擴展,關鍵在於市場運作是否成功。另外,由於基金的"開放性",對市場助漲助跌作用相同。 二是開放式基金能否主導市場投資理念。科技股風光不再,績優股頻頻變臉,引發了人們的信任危機,市場原有的投資理念崩塌,新的投資理念尚未形成。華安創新此時出場,其投資策略、選股標準無疑將對市場産生重大影響,但據此認為華安創新將重塑市場投資理念未免過於簡單。首先,開放式基金和其他機構投資者、個人投資者都是市場投資主體之一,只不過它的資金規模更大。但它也面臨同樣的投資環境和市場風險。今年以來眾多基金的市場表現説明,基金管理人並無特異之處,開放式基金也不是天生的贏家。其次,開放式基金的投資策略很大程度上由其規則和運作規律決定,比如流動性、安全性要求可能高於對收益的追求。投資者風險收益偏好的不同,也決定了開放式基金只是可選擇投資工具之一種。另外,華安創新推出後,還將有新的開放式基金陸續登臺,風格各異。華安創新明確其投資重點是三類創新型上市公司:技術創新、管理創新、制度創新,準備中的開放式基金有定位於成長型的,也有定位於平衡型、指數型的,説誰能主導市場投資理念並不那麼簡單。
和訊 2001年8月29日
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