9月份將推出國內首只開放式基金———華安創新證券投資基金的消息，在市場中産生不小的反響，人們認為開放式基金的登場，將引發市場格局變化，主導新的投資理念。而筆者認為，在以下兩個問題上，還需冷靜分析。

    一是開放式基金能否救市。人們對開放式基金期待已久，大盤從年初低點到攀上2245點歷史新高，開放式基金百呼不出，每次大盤調整，人們都以開放式基金即將推出作為看多的依據之一。而在大盤急速下跌至2000點下方，人心惶惶之際，開放式基金突然宣佈將於9月份推出，不少投資者便理所當然地認定，開放式基金是“救市天使”，甚至認為，什麼時候開放式基金推出，什麼時候大盤見底。果真如此嗎？華安基金管理公司高層對此予以否認：此時明確推出時間，只是因為現在各種準備工作完成，不能因為時間上的巧合就認為是救市工具。其實，開放式基金本身不過是證券市場一種新的投資工具而已，就這麼簡單。

    還有一些人認為，開放式基金將為市場補充大量新的血液。這種觀點有點想當然。華安創新初期規模定在50億元，推出三個月內保持不變，而且資金多來自市場之內，50億的規模也不足以撬動市場。而後期的擴展，關鍵在於市場運作是否成功。另外，由於基金的"開放性"，對市場助漲助跌作用相同。

    二是開放式基金能否主導市場投資理念。科技股風光不再，績優股頻頻變臉，引發了人們的信任危機，市場原有的投資理念崩塌，新的投資理念尚未形成。華安創新此時出場，其投資策略、選股標準無疑將對市場産生重大影響，但據此認為華安創新將重塑市場投資理念未免過於簡單。首先，開放式基金和其他機構投資者、個人投資者都是市場投資主體之一，只不過它的資金規模更大。但它也面臨同樣的投資環境和市場風險。今年以來眾多基金的市場表現説明，基金管理人並無特異之處，開放式基金也不是天生的贏家。其次，開放式基金的投資策略很大程度上由其規則和運作規律決定，比如流動性、安全性要求可能高於對收益的追求。投資者風險收益偏好的不同，也決定了開放式基金只是可選擇投資工具之一種。另外，華安創新推出後，還將有新的開放式基金陸續登臺，風格各異。華安創新明確其投資重點是三類創新型上市公司：技術創新、管理創新、制度創新，準備中的開放式基金有定位於成長型的，也有定位於平衡型、指數型的，説誰能主導市場投資理念並不那麼簡單。

    

    

     和訊 2001年8月29日