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華安釋疑開放式基金7大風險
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中國第一家契約型開放式基金——華安創新型開放式基金,將於9月份面世。開放式基金的登場究竟會給市場帶來什麼影響,目前市場上有多種説法,其中也不乏一些疑問。記者就日前有業內人士指出的開放式基金有幾大潛在風險的説法,向華安公司求解,華安基金管理有限公司市場業務部總監楊文斌接受了記者的採訪。 問:目前有不少市場人士將開放式基金的問世視為“早産”,認為中國股市還不存在開放式基金的成長土壤,而且封閉式基金今年運作並不好,多數人認為華安創新在這時候推出似乎有點“生不逢時”。但也有人認為股指下跌正好給華安提供了進場的好機會。華安更傾向於哪種觀點呢? 答:對於第一種觀點,我們認為似乎沒有討論的必要,開放式基金是一種潮流、一種趨勢,事實將會説明一切。第二種觀點有一定道理,目前股市下跌確實使風險有所釋放,尤其是部分績優股、科技股、藍籌股的股價都進行了調整,這對開放式基金建倉的確有利。 問:有業內人士認為,在封閉式基金起步階段,政策的扶持功不可沒,而且在當時的背景下,為基金在廣大中小投資者心中樹立了良好的第一印象。然而,今天的華安創新就很難有同樣的“待遇”,投資者在購買的時候可能也會多一份謹慎。華安對此怎麼看呢? 答:開放式基金是一種金融産品,這意味著必定存在風險,所以投資者的不放心也是正常的。基金管理公司主要以信譽和業績取信于市場和投資者,這肯定是一個長期的過程。對於華安以往的業績,相信投資者也會有一個公正的判斷。 問:開放式基金由於面臨隨時贖回的壓力,其資産流動性必須遠高於現有的封閉式基金。現有的中國股市沒有做空機制,一旦市場出現下跌行情,開放式基金除了應付資産縮水的風險,還得應付持有贖回的變現風險。華安做了什麼準備應對這種風險嗎? 答:開放式基金不同於封閉式基金,保持相當的流動性是運作成功的關鍵。華安一直在研究這個問題,研究股票債券的投資組合模型,以確保基金運作在流動性和效率性上的有機結合。我們認為關鍵是做好這幾方面的工作:一是分散投資者的結構投資者結構越分散,相應地基金也會越穩定;二是做好服務溝通工作,幫助投資者樹立一種長期投資的觀念;三是對投資組合進行數量化的風險控制手段;四是做適當的現金和國債儲備;五是進行資産組合的調節。此外,根據《開放式證券投資基金試點辦法》的規定,對基金贖回方面是有一定限制的,如在開放式基金單個開放日中,基金凈贖回申請超過10%的部分,基金經理有權力拒絕贖回或延期到下一個開放日辦理。 問:有觀點認為,在沒有做空機制的前提下,開放式基金在市場出現波動時,會表現出助漲助跌的特徵,經營風險要遠大於現有的封閉式基金。請問華安對這種説法如何看? 答:這種説法有一定的道理,但我們不能因噎廢食。開放式基金是雙刃劍,華安公司對此有充分的思想準備。此前,華安公司管理的四隻基金最高市值曾達到過90多億元人民幣,單只基金的市值也超過了40億元,因此,華安對運作50億元左右規模的華安創新,是有充分準備和信心的。 問:華安旗下的基金安信、安順過去一直持“重倉投資成長股”的投資策略,華安創新也來自華安基金,而且與安信、安順共用一個研究平臺,華安創新是否還會延續這一風格,還是會有所轉變? 答:在華安,研究平臺向所有基金平等開放,但各只基金的投資主要由兩個因素決定,一是基金契約規定的投資方向,二是基金經理的投資風格。準確地説,華安以往的投資風格是“精選個股,長期持有”,今後應該還會堅持這種風格。而且,基金的投資風格是在契約中規定的,如果要有所改變,是需要召開持有人大會來決定的。 問:此前有報道説,華安公司總經理韓方河先生曾表示,華安創新的投資收益率可達到10%以上。那麼在目前市場低迷、封閉式基金經營狀況不佳的背景下,華安創新是否還能達到這個收益率? 答:這種報道可能有誤,因為我們從未承諾過回報,也是不可能承諾的。我們基金的運作目標是跑贏滬深指數,為投資者贏得合理的回報,不會在不考慮市場狀況的情況下,就確定一個收益率。 問:時逢股市低迷之際,不少投資者對於即將出臺的開放式基金,表現出極強的購買慾望。而且開放式基金具有流動性好、變現方便、管理嚴格、資訊披露透明、組合投資、專家理財等等優勢,經過媒體的廣泛宣傳,已經是深入人心。那麼,華安在風險方面對投資者有什麼提示嗎? 答:開放式基金不是投機産品投資者一定要有中長期投資心態短期資金不適合購買基金。同時,開放式基金不在交易所上市不是原始股所以不存在發行價和上市的溢價收入,請投資者注意。
《北京晨報》2001年8月24日
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