中國第一家契約型開放式基金——華安創新型開放式基金，將於9月份面世。開放式基金的登場究竟會給市場帶來什麼影響，目前市場上有多種説法，其中也不乏一些疑問。記者就日前有業內人士指出的開放式基金有幾大潛在風險的説法，向華安公司求解，華安基金管理有限公司市場業務部總監楊文斌接受了記者的採訪。

    問：目前有不少市場人士將開放式基金的問世視為“早産”，認為中國股市還不存在開放式基金的成長土壤，而且封閉式基金今年運作並不好，多數人認為華安創新在這時候推出似乎有點“生不逢時”。但也有人認為股指下跌正好給華安提供了進場的好機會。華安更傾向於哪種觀點呢？

    答：對於第一種觀點，我們認為似乎沒有討論的必要，開放式基金是一種潮流、一種趨勢，事實將會説明一切。第二種觀點有一定道理，目前股市下跌確實使風險有所釋放，尤其是部分績優股、科技股、藍籌股的股價都進行了調整，這對開放式基金建倉的確有利。

    問：有業內人士認為，在封閉式基金起步階段，政策的扶持功不可沒，而且在當時的背景下，為基金在廣大中小投資者心中樹立了良好的第一印象。然而，今天的華安創新就很難有同樣的“待遇”，投資者在購買的時候可能也會多一份謹慎。華安對此怎麼看呢？

    答：開放式基金是一種金融産品，這意味著必定存在風險，所以投資者的不放心也是正常的。基金管理公司主要以信譽和業績取信于市場和投資者，這肯定是一個長期的過程。對於華安以往的業績，相信投資者也會有一個公正的判斷。

    問：開放式基金由於面臨隨時贖回的壓力，其資産流動性必須遠高於現有的封閉式基金。現有的中國股市沒有做空機制，一旦市場出現下跌行情，開放式基金除了應付資産縮水的風險，還得應付持有贖回的變現風險。華安做了什麼準備應對這種風險嗎？

    答：開放式基金不同於封閉式基金，保持相當的流動性是運作成功的關鍵。華安一直在研究這個問題，研究股票債券的投資組合模型，以確保基金運作在流動性和效率性上的有機結合。我們認為關鍵是做好這幾方面的工作：一是分散投資者的結構投資者結構越分散，相應地基金也會越穩定；二是做好服務溝通工作，幫助投資者樹立一種長期投資的觀念；三是對投資組合進行數量化的風險控制手段；四是做適當的現金和國債儲備；五是進行資産組合的調節。此外，根據《開放式證券投資基金試點辦法》的規定，對基金贖回方面是有一定限制的，如在開放式基金單個開放日中，基金凈贖回申請超過10%的部分，基金經理有權力拒絕贖回或延期到下一個開放日辦理。

    問：有觀點認為，在沒有做空機制的前提下，開放式基金在市場出現波動時，會表現出助漲助跌的特徵，經營風險要遠大於現有的封閉式基金。請問華安對這種説法如何看？

    答：這種説法有一定的道理，但我們不能因噎廢食。開放式基金是雙刃劍，華安公司對此有充分的思想準備。此前，華安公司管理的四隻基金最高市值曾達到過90多億元人民幣，單只基金的市值也超過了40億元，因此，華安對運作50億元左右規模的華安創新，是有充分準備和信心的。

    問：華安旗下的基金安信、安順過去一直持“重倉投資成長股”的投資策略，華安創新也來自華安基金，而且與安信、安順共用一個研究平臺，華安創新是否還會延續這一風格，還是會有所轉變？

    答：在華安，研究平臺向所有基金平等開放，但各只基金的投資主要由兩個因素決定，一是基金契約規定的投資方向，二是基金經理的投資風格。準確地説，華安以往的投資風格是“精選個股，長期持有”，今後應該還會堅持這種風格。而且，基金的投資風格是在契約中規定的，如果要有所改變，是需要召開持有人大會來決定的。

    問：此前有報道説，華安公司總經理韓方河先生曾表示，華安創新的投資收益率可達到10%以上。那麼在目前市場低迷、封閉式基金經營狀況不佳的背景下，華安創新是否還能達到這個收益率？

    答：這種報道可能有誤，因為我們從未承諾過回報，也是不可能承諾的。我們基金的運作目標是跑贏滬深指數，為投資者贏得合理的回報，不會在不考慮市場狀況的情況下，就確定一個收益率。

    問：時逢股市低迷之際，不少投資者對於即將出臺的開放式基金，表現出極強的購買慾望。而且開放式基金具有流動性好、變現方便、管理嚴格、資訊披露透明、組合投資、專家理財等等優勢，經過媒體的廣泛宣傳，已經是深入人心。那麼，華安在風險方面對投資者有什麼提示嗎？

    答：開放式基金不是投機産品投資者一定要有中長期投資心態短期資金不適合購買基金。同時，開放式基金不在交易所上市不是原始股所以不存在發行價和上市的溢價收入，請投資者注意。

    

    《北京晨報》2001年8月24日