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巴黎股市的“創業板”

    法國巴黎股市是僅次於英國倫敦股市的歐洲第二大股票市場。該市場由幾個不同的板塊組成,其中有一個板塊被稱為“新市場”,相當於許多國家和地區的“二板市場或創業板市場”。這一市場是針對那些新興的中小型高新技術企業和具有高成長性企業而于1996年3月創設的,為巴黎股票市場上最新的一個板塊。

    一般來講,在主機板市場上市的企業多為資格較老、具有一定規模的企業。這些企業大都有一定的知名度,在投資者中已建立起信譽,融資條件比較便利。新興的高技術和高成長中小企業雖然具有發展潛力,但因其“新”與“小”而多不為投資者所熟悉。這類企業往往更需要獲得發展資金,而傳統的融資手段卻無法滿足它們的需要。“新市場”的創設旨在扶持這些企業,為它們提供一個直接的融資渠道。

    法國“新市場”的目標公司大致可分為以下五類:1、已有融資計劃的新生企業;2、不斷創新的高技術企業;3、具有高成長潛力的私人業主企業;4、由創辦人持有資本、尋求新的合作夥伴的企業;5、意欲跨上一個新的成長檯階的大發展中的企業。

    與主機板市場相比,“新市場”上市的條件相對寬鬆、靈活。就法國“新市場”而言,新生企業只需符合以下標準即可申請上市:1、上市前至少擁有150萬歐元的自有資金;2、面向公眾融資不少於500萬歐元;3、向公眾發售的股份最少為10萬股;4、必須將所融資金的50%用於公司增資;5、公眾持有的資本不得低於資本總額的20%;6。企業領導入作為股東,承諾在上市後一年內保留他們所持有的其餘80%的股份。

    目標公司在申請上市時必須提出一項可信而結構明確的發展計劃,該計劃可涉及出口或商務的開拓、生産能力的提高、研究與開發投資、經營多樣化等等。公司在上市後也要承擔一定的義務,主要是定期向市場公佈有關資訊,包括年度賬目和年度報告、半年度經營業績、季度營業額以及在因特網的“新市場”網站上發佈法定資訊和新聞公報。

    巴黎的“新市場”是一個國際性的股市,不僅面向法國企業,而且無論哪個國家和地區的企業,只要符合上市標準,均可在這一市場上市。這種國際性對巴黎“新市場”的成功與活力起到了積極的作用。

    “新市場”的建立為新生的高成長企業的發展帶來了機遇。1996年3月20日,“新市場”正式開始運作,當年就有17家這樣的企業獲准在巴黎“新市場”上市,共籌集資金2.36億歐元。截止到2000年4月30日,在巴黎“新市場”上市的公司已達123家,其中7家為外國公司,累計融資22.65億歐元。在這些企業中,有57家為資訊技術類,7家涉足生命科學領域,23家屬新工業部門,另有36家從事商業或服務業。

    在過去4年裏,這些企業均受到投資者的青睞,各類公司的市值成倍增加,其中資訊技術類企業尤為突出。57家資訊技術公司最初上市時市值為52億歐元,到今年4月底已逾174億歐元,為當初的3.35倍,其他三類企業的市值也都比初上市時增加了一倍以上;

    巴黎“新市場”交易活躍,在一定程度上反映了投資者對這些新生企業的信心。“新市場”的股票價格指數1996年3月20日以1000點為基數,到目前已越過4500點,在4年多的時間裏上升了350%以上。

    巴黎“新市場”是于1996年3月同時成立的“歐洲新市場”的一個組成部分。該市場是一個泛歐股市網路,成員除巴黎“新市場”外還包括德國法蘭克福、荷蘭阿姆斯特丹、比利時布魯塞爾和義大利米蘭股市的“新市場”。目前,這一網路已成為歐洲首屆一指的新生高成長企業股票市場。瑞士蘇黎世、瑞典斯德哥爾摩和丹麥哥本哈根三地股市也已表示要加入這一網路。此外,英國倫敦、芬蘭赫爾辛基和挪威奧斯陸股市作為“歐洲新市場”的觀察員參與該市場的發展計劃。