中國1.8億行動電話用戶正在形成一種給行動電話發短資訊的愛好。這些短信並不只是朋友間的聊天，還提供天氣預報、股價、星象等簡要資訊，其中的大部分資訊通過門戶網站提供。最重要的是，消費者已表現出願意為這類服務支付現金，而門戶網站很少能使用戶心甘情願地為網際網路服務付錢。

    這就是主要門戶網站的股價為什麼從8月份起大幅上漲的原因，儘管它們目前的股價仍然大大低於其2000年首次公開募股（簡稱IPO）的價格。週三在紐約證交所的綜合交易中，新浪(Sina, SINA)收于2.95美元，較7月底上漲1美元，即51%，但是仍低於17美元的IPO價格。搜狐(Sohu, SOHU)從7月底的1.40美元攀升到3.85美元，而其IPO價格為13美元。網易(Netease)的美國存托憑證價格略低於6美元，較7月底2.04美元的水準幾乎增長了兩倍。該公司上市的發行價為15.50美元。

    推崇這些公司的投資者説，這輪股價回升的走勢尚未結束。網易和新浪仍在虧損，但總體來看，虧損每個季度都在減少。在截至9月份的季度裏，搜狐終於好不容易營利11.2萬美元。目前，上述所有公司的股價都低於它們的帳面價值。

    網易是最便宜的，其股價幾乎比帳面價值低90%，不過這是合理的。在上個季度，該公司計提一次性費用435萬美元，以了結在紐約受到的一起共同訴訟，該訴訟指控網易謊報2000年的收入。這起訴訟的和解金額還有待法庭的批准。從2001年9月起擔任網易首席執行長的孫德棣(Ted Sun)説，對於這一指控，該公司既沒有承認，也沒有否認，但它感到失望的是，這筆和解費用阻礙了其實現盈利。

    2000年年初，科技市場暴跌後，這些門戶網站看上去窮困潦倒，擁有一群不付費的用戶。Martin Currie投資管理公司駐上海的基金經理克裏斯．魯弗爾(Chris Ruffle)説，這些門戶網站擁有5,000萬註冊用戶，而在以前，這些用戶根本沒用。Martin Currie持有上述所有3個門戶網站的股票，包括持有搜狐4.2%的股份。既然眼下它們的用戶正在帶來收入，這些公司也必然會取得迅速增長。

    下面就其有關短信業務的收入模式進行具體説明。行動電話用戶在支付中國移動(China Mobile)或中國聯通(China Unicom)的電話帳單時，為短信服務付費。中國移動和中國聯通是兩家主導大陸市場的無線通信運營商。如果短信中涉及門戶網站等第三方提供的資訊或服務，行動電話服務供應商就獲得約15%的相關收入，而剩下的收入歸內容供應商所有。用戶可註冊包月服務套餐，起價為人民幣3元（合36美分），也可選擇按每條短信計價的服務，起價為每條人民幣0.10元（合1美分）左右。

    門戶網站提供的資訊正變得更加複雜，其中有許多是互動形式的。比如，某些服務的用戶可以輸入股票代碼，查詢當前股價。他們可以下載遊戲、手機鈴聲和標識。網易的孫德棣説，每月收費約30元的短信服務套餐中，最昂貴的服務包括訪問門戶網站的用戶數據庫，找人聊天，也就是他所説的“交友”。

    對網易來説，短信服務佔其收入的一大部分。該服務所屬的類別──電子商務和其他服務業務在上個季度帶來770萬美元的收入，而相形之下，同期的廣告收入為120萬美元。

    在截至9月份的那個季度裏，搜狐750萬美元的總收入中，非廣告收入佔380萬美元。新浪該季度的總收入為1,020萬美元，其中非廣告收入增長到390萬美元。短信服務在這三家公司都是增長最快的創收業務。

    不要急著找經紀商，希望了解這些公司的底細。它們都是風險較高的小公司，市值從網易的3,300萬美元到新浪的1.39億美元不等。它們沒有投資者關係部門。除了承銷它們IPO的經紀公司外，似乎沒有其他有名的分析師研究它們。

    魯弗爾説：“我可以肯定，一旦這些股票取得足夠的漲幅，分析師就會開始寫有關它們的研究報告。”

    華爾街日報2002年11月15日