15日，紐約證券交易所突然停止安然股票和相關交易，並擬取消該股上市資格，這是對已申請破産安然打下的又一重拳。同日，安達信會計師事務所解雇了因下令銷毀安然資料的首席審計師。就在安然案件不斷曝出醜聞的同時，有媒體稱在美國上市的大公司中不僅僅只安然一家有問題。看來，由安然案件所牽連的多米諾骨牌正在倒下。

    安達信解雇首席審計師

    15日，紐交所的發言人指出，一度股價為90美元的安然已在連續30個交易日中跌至不到1美元的平均收盤價，鋻於安然破産案調查工作可能會延遲以及對該公司股東的影響，有必要採取上述停牌措施。

    就在同一天，負責審計安然財務的安達信下令解雇銷毀安然案資料的首席審計師大衛鄧肯。它同時還宣佈，其他三名涉案人員也開始放長假。

    安達信在當天的聲明中指出，去年10月23日，在鄧肯獲悉紐交所已要求安然提交有關財務資訊後開始大規模銷毀資料，銷毀工作一直進行到11月9日。而之前的一天，紐交所剛剛向安達信送去傳票，要求其提交相關記錄。

    儘管安達信休斯頓公司自行調查指認鄧肯有意銷毀證據，眾議院商業委員會官員則相信，根據10月12日該公司芝加哥總部備忘錄顯示，鄧肯曾得到了公司上層的認可後才正式銷毀資料。眾議院商業委員會發言人在當日也稱，鄧肯將接受國會問訊。“如今他已被解雇，也許他將更願意同我們合作。”負責為鄧肯辯護的律師則指出，鄧肯一直都同有關方面密切合作。“他只是遵從了安達信內部律師的指示，他並沒有做錯任何事。”

    華盛頓律師羅伯特普洛金指出，“無論傳票到達與否，只要有意銷毀主要資料阻礙調查進程，就應該受到法律的制裁。”“那完全依靠你個人的判斷———有關調查是否正在舉行。”而根據有關法律，故意延遲證交所調查，將被處以五年有期徒刑。

    北卡萊羅納州大學會計學教授布魯德指出，“目前安達信的處境十分危險。他們在這種時刻下令解雇首席審計師本身就十分富有戲劇性。”

    對此，安達信表示，“我們期望以更直接公開的姿態出現在世人面前。我們會採取所有必要的措施。”“儘管這是一個痛苦的決策，但我們有必要重振公司員工和外界投資者對我們的信心。”

    面對變幻莫測前景，有專家指出，安達信唯一度過危機的辦法就是快速採取行動。“如果安達信不能迅速做出反應，它將會面臨滅頂之災。”

    誰是下一個安然

    曾在《財富》雜誌“全球500強”中排名第七的安然公司轟然垮塌後，《財富》雜誌指出，在華爾街的眾多“燙手”的股票中，仍有不少公司存在著與安然一樣的問題，只不過他們比較幸運，至今還沒有被揭發。隨著安然案調查的繼續深入，《財富》雜誌近日又抖出了幾家債務有問題的大型上市公司以及對其進行評級的信貸機構。

    據《財富》雜誌的文章，在華爾街眾多的上市公司裏，福特汽車公司最有可能成為新的安然。近日，作為世界第二大汽車廠商福特汽車公司宣佈一項大規模的重組計劃，擬在全球範圍內裁員3.5萬人，關閉5家工廠並停産林肯、大陸等4款汽車。其實，福特公司有嚴重的問題已不是什麼秘密了，但投資者卻仍無法根據信貸評級了解它，因為它目前仍然被大的信貸評級機構定為“投資級”。

    標準普爾和穆迪投資等大的信貸評級機構，由於收取了被評級公司支付的評估費用，其評級結果發表比美國其他的一些獨立債券評級機構要遲。會計師事務所安達信每週收取安然100萬美元，安達信部分員工更是由安然聘請。賓夕法尼亞州一家獨立信貸評級公司易根瓊尼斯，曾將安然降級為“垃圾債券”，它比那些大評級公司要早1個月，該公司的總裁易根説，他們沒有困擾那些大型的評級公司的顧慮。

    現在，易根瓊尼斯公司已將福特降級到BBB－，僅僅比“垃圾債券”高一個檔次，而比其他信用評級機構低好幾個檔次。易根瓊尼斯認為，再有6個月，由於汽車貸款零利率帶來的促銷力量萎縮，汽車貸款的壞賬累積將使福特公司成為“垃圾債券”。

    在美國的融資市場，上市公司一旦被信貸評級機構評為“垃圾檔”，它的借貸成本將大幅提高。而這對福特公司來説，打擊尤為嚴重，因為它處理債務的能力正在迅速惡化。據推算，福特公司利息總額比率已經從2000年9月的2.2下降到目前的稍微高於1點。這等於説福特公司掙的每1美元都將用於支付利息。

    易根瓊尼斯還關注電腦“巨人”惠普和零售大戶蓋普（Gap）公司的債務狀況。惠普由於提議同康柏合併，其信用等級連降幾級，易根瓊尼斯已將其信用等級降到“垃圾債券”邊緣的BB＋。易根瓊尼斯指出，從2000年9月開始，惠普的利息總額比率從19點逐步下降到6.6點，而其競爭對手IBM的比率則為11.7點。

    而對蓋普公司來説，其收支平衡還不很嚴重，但與過去相比已明顯削弱，過去4個季度裏，蓋普的利息總額比率從27.3點下降到8.8點。易根瓊尼斯將蓋普降級到比垃圾債券高一個檔次，比標普和穆迪公司的評級低兩個檔次。

    此外，佛羅裏達州生産家用設備的陽光公司前首席執行官阿爾伯特鄧拉普及其他高層管理人員也因虛報利潤而受到美國證交會的

    起訴。他們除被罰款外，還終生不得在上市公司中任職。陽光公司也被紐約證交所摘牌，並申請破産保護。負責審計的安達信則被迫向陽光公司的股東支付1.1億美元。

    《財富》雜誌文章指出，從能源巨擘安然垮臺的教訓中得出：與公司披露的盈餘數據相比，其收支平衡表更能反映公司的真實狀況，一旦上市公司的現金流量和債務比率下降，投資者可得當心了。

    不管華爾街多麼寵愛某家公司，如果這家公司不能正確處理自己的債務問題，那就可能走向失敗。

    監管部門出重拳

    隨著安然案件逐漸大白于天下，試圖通過虛報財務等欺詐手段矇混過關的其他美國大公司也逐漸被媒體曝光。事實證明，在有關公司財務欺詐案中，大公司並非是“一片凈土”。為此，美國有關監管部門在嚴格檢查上市企業財務報告的同時，從去年已開始拿大企業開刀，連續查處了數起重大案件。

    日前，美國證券交易委員會公佈的資料顯示，2001年政府管理部門調查了112起企業財務報告涉嫌欺詐的案件，比1998年的79起增加了41％，其中就包括目前在美國鬧得沸沸颺颺的安然公司等大案。

    美國證交會首席會計師查爾斯尼邁耶指出，證交會日前調查的金融詐騙案比以往任何時候都多。更嚴重的是，名列《財富》雜誌500強的大公司涉案數量也創下歷史紀錄，涉案金額大幅增加，而在幾年之前則“難得”有著名的大企業受到調查。

    在安然案件曝光之前，美國監管部門已在去年接連處理了廢物處理公司等數家存在欺騙行為的大企業。廢物處理公司因在1998年與美國廢物服務公司進行合併和公佈1999年度財務報告時違反《美國證券法》而于去年11月份被判罰4.75億美元。安達信也因給該公司提供不實的審計報告而被罰款700萬美元。這是全球五大會計師事務所有史以來被迫交納的最大一筆罰金。

    目前，美國有關的管理部門已清楚地認識到，在對那些涉案公司出重拳進行嚴厲懲處的同時，更要加強對企業的監督管理，防患于未然，避免使問題發展到像安然公司破産案那樣對員工和投資者造成極大損失的地步。

    由安然案件揪出的安達信會計師事務所危機使全球五大會計師事務所面臨誠信考驗。日前，英國和美國的監管機構正考慮禁止會計師事務所向客戶提供管理諮詢服務，如得到落實，此舉會使世界五大會計師事務所損失最少126億美元的顧問費。

    據英國《泰晤士報》15日的報道，華爾街的監管機構正“重新考慮”禁止會計師事務所向客戶提供管理諮詢服務的規例。有關人士指出，五大會計師事務所在全球所賺的顧問費合共126億美元。著名的紐約雷曼兄弟公司的一位財務分析師説，信譽對於會計行業來説是“金科玉律”，然而“你現在只要提起安達信，就會想起安然。”

    安然案件多米諾骨牌的倒下讓投資者備感無助：投資銀行不可信、證券分析師難以相信、全球著名會計師事務所也造假，連向來信譽卓著的信貸評級機構也患上了“帕金森症”而反應遲鈍。我們不禁要問：誰是投資者最可信賴的人？

    （來源：《中國證券報》1月17日/郄永忠）