能源交易商安然公司由於財務報告造假問題，股價急劇下跌，債信評級連降，被迫於去年12月初申請破産，創下美國歷史上最大的破産記錄。此後，安然破産案的“骨牌”效應 開始出現。今年1月下旬，凱馬特百貨公司和環球電訊公司相繼宣佈破産，按資産計算分列美國第七和第四大破産案。同時，國際商用機器(IBM)、思科、冠群電腦、摩根大通等大企業也傳出存在財務違規行為，使得金融市場的信心進一步遭到打擊，媒體開始用“安然症狀”來描述存在此類問題的企業。

    較早傳出財務違規、從而導致股價受重挫的上市企業包括蒂科國際公司和威廉斯公司。據《華爾街日報》報道，蒂科公司去年收購一家企業時，給了提供幫助的一位外聘董事2000萬美元回報，表明公司財務管理存在漏洞。威廉斯公司則因為需要重新評估去年出售的下屬通信企業的債務，推遲公佈上季度的業績報告。這兩家公司的股價在1月29日猛跌20%以上，累及道-瓊斯指數和標準普爾指數跌至近3個月的低點。

    2月份，就在美國零售額和住房開工大幅上升、美聯儲官員對經濟前景做出樂觀預測之際，一些大企業又不斷傳出存在財務問題，投資者懷疑更多上市公司也有類似行為，因而出現恐慌性拋售，高通、摩根大通等公司的股價跌至一年來的最低點，納斯達克指數2月21日也跌到近4個月的最低水準。

    據《紐約時報》報道，IBM公司在去年第四季度的財務報告中將出售一家企業的3億美元收入衝減成本，而沒有列入一次性收支項目，違反了會計準則。這家報紙還報道説，思科公司一些高層主管可能持有與其關係密切的一家企業的股票，並由此受益。紐約市的另一家媒體則披露説，美國第三大電腦軟體企業冠群電腦公司正在受到美國司法部門對其會計操作問題的調查。

    雖然蒂科、IBM、冠群電腦等公司對有關報道加以否認，IBM公司還表示將儘快提供更為詳盡的財務資訊，以解除人們的擔心，但投資者在安然等公司破産後損失慘重，早已成驚弓之鳥，他們採取寧可信其有，不可信其無的態度，導致這些企業的股價狂跌。例如，冠群電腦公司的股價在短短一週之內就下跌了將近一半。

    上海證券報2002年02月27日