中國人民銀行行長周小川3日説,人民銀行有能力對衝“熱錢”造成的貨幣供應量的增長,“熱錢”投機失敗的可能性很大。
周小川説,最近一段時期關於人民幣匯率制度的説法很多,有些人把人民幣升值的問題炒得過熱,導致一些“熱錢”涌入我國。世界上投機的“熱錢”數量實在太大,一旦放鬆,“熱錢”會繼續朝這個方向移動。因此,當前要強調繼續保持人民幣匯率的基本穩定。人民銀行會進一步增加貨幣政策工具應對“熱錢”造成的貨幣供應量增長局面。最近,人民銀行調整存款準備金率,就是一個明顯的信號。
以一種外匯為參照、窄幅浮動匯率,這種做法未必就是最好的選擇。但是,要因具體國家以及國家所處的具體階段而做不同的取捨。對於中國這麼大的國家,又處在現在這樣一個發展階段,目前的匯率體制沒有太大的問題。當然,人民幣匯率體制還存在需要逐步改進和完善的地方。
周小川説,匯率形成機制改革是中國匯率改革的一項重要議程。當前人民幣匯率以市場供求為基礎,同時也有宏觀調節。市場供求波動較大,當前的宏觀調節是必要的。以後市場的作用會越來越大,並逐步達到讓市場起決定性的作用,那時中國會允許匯率有較大的波動幅度。
在匯率實現充分浮動之前,周小川認為先要完成三項工作:貿易放開經營比較充分,服務貿易比較開放;資本項目過度管制得到消除;國有商業銀行的主要問題初步得到解決。2006年,中國將允許所有外資金融機構經營人民幣業務,市場準入也將大幅度放寬。因此,國有商業銀行的競爭能力和抗風險問題必須得到解決。這三項工作未基本做好之前,匯率形成機制改革的步伐不宜邁得太大。
新聞背景: “熱錢”
“熱錢”“遊資”是人們對國際套利資本的通俗説法,也有人形象地把國際套利資本稱做“過江龍”“金融鱷魚”。當人民幣匯率預期改善、利率高於外幣時,“熱錢”就會千方百計地流入套利。一旦這兩個條件發生反方向變化時,“熱錢”就會迅速撤出,從而引起金融市場的動蕩。泰國在1997年亞洲金融危機之前奉行高利率政策,大把大把的“熱錢”涌入;泰銖貶值後,這些“熱錢”迅速逃逸,使泰國的經濟大廈轟然倒塌。
長期以來,發展中國家由於國內資金短缺,往往比較在意外匯流出,總認為外匯流入是好事。其實,“熱錢”帶來的隱患正是在流入時埋下的。目前,雖然我國的外匯流入中正常因素佔絕大多數,但也要提高警惕,早做防範,防微杜漸,禦“熱錢”于國門之外。同時應在保持人民幣匯率基本穩定的前提下,完善匯率形成機制,使匯率真正發揮價格杠桿的作用,加大“熱錢”進出的風險和成本,抑制“熱錢”流入。(張建平)
新華網 2003年9月4日