長城和信達現金回收率竟差兩倍

來自銀監會的最新數據顯示，截至２００５年６月末，我國四大資産管理公司共累計處置不良資産７１７４．２億元，累計回收現金１４８４．６億元，佔處置不良資産的２０．６９％。值得注意的是，長城和信達的現金回收率居然有２倍多的差距：長城資産管理公司累計處置不良資産２２９４．８億元，回收現金２３９．２億元，佔處置不良資産的１０．４３％；信達資産管理公司累計處置不良資産１５８１．９億元，回收現金５４０．４億元，佔處置不良資産的３４．１６％。

“全憑良心幹活” “現金回收率”不是硬指標

社科院金融研究所易憲容指出，四大資産管理公司的設立基本是由財政注資，正如有人所指出的，四大資産管理公司是穿著官服，卻又幹著經商活動的“四不象”組織——既非市場組織，也非行政組織。在這樣的一種條件下，國有商業銀行與資産管理公司關係無法界定清楚。在這種關係下，無論是哪一方都會把其經營的風險推給對方，都會儘量地減弱自己對其行為之責任，資産管理公司運作的低效率也在所難免。

“現金回收率”是目前考核資産管理公司的一大指標。但是，作為政策性的金融機構，特別是一個在一開始就被設定了１０年“生命週期”的特殊金融機構，這個考核指標從來就沒有形成資産管理公司發展的真正壓力。某資産管理公司職員就説，在他們的公司裏，“沒有機制約束，全憑良心幹活。”也就是説，如果一個工作人員不是“道德人”，那麼其違法亂紀，侵吞國有資産也就正常了。

資産品質和處置方式是導致差距的主因

單從數據本身看，長城累計處置的不良資産在四大資産管理公司中是最多的，而回收的現金卻是最少的。

相對而言，信達的現金回收額度和比率在四家中都是最高的。同是處置不良資産，四大資産管理公司之間的差距為何有如此之大？

易憲容表示，産生這種差距原因很多，最主要的兩個原因是四家公司分別接受的不良資産的品質不同，處置方式也不同。

長城自１９９９年成立之初，接收了來自中國農業銀行的３４５８億元不良資産。由於農業銀行的資産狀況較差，債權資産在四家資産管理公司中最多，如果像以前那樣逐戶逐筆處置，很難在國家規定的時間內處置完畢。去年１０月份，長城宣佈將整體或者分包一次性轉讓全部債權資産。另外，比較好的資産大都在前期處理掉了，後期的回收率會越來越低。所以，長城資産處置的現金回收率在四家中最低就不難理解了。

違規頻曝 ２００６年後前途堪憂

面對四大資産管理公司不良資産處置效率的降低，監管層已經出手整治。

就在今年元旦前幾天，銀監會召開了一個工作會議，主題是加強對不良資産處置的監管。副主席唐雙寧在會上承認，在資産的剝離和處置過程中，確實存在“較多問題”。這些問題主要表現在“聯手造假”、“內部交易”、“關聯交易”、“隨意評估”，以及“假招標、假拍賣”等方面。

今年６月，審計風暴已經刮到了四大金融資産管理公司身上。審計署２００４年抽查了中國華融、長城、東方、信達四家資産管理公司收購的金融不良資産５５４４億元，共查出各類違規、管理不規範問題和案件線索金額７１５．４９億元，佔審計抽查金額的１３％。就在幾天前，銀監會表示將重點查處資産處置過程中的違法違規行為。

根據要求，四家金融資産管理公司要在２００６年前處置完現有的存量不良資産，目前的麻煩和問題就已經讓四大資産管理公司應接不暇，２００６年後的出路也並不樂觀。易憲容認為，大投行的路子目前看來很難走通，四家公司很可能面臨被關閉的結局。（張培娟）