資本市場發展至今，已經接近走過15年的歷程。面對紛繁複雜的矛盾和各種不同的解讀，這個市場幾近塌陷，前景似乎也趨於模糊。在已經過去的一年多的時間裏，國務院《關於推進資本市場改革開放和穩定發展的若干意見》（下稱“若干意見”）也往往被錯誤解讀，或者稱其為“救市九條”，或者稱其為“不救市九條”———站在不同的立場上可以得出截然相反的判斷。

溫家寶總理在今年的政府工作報告中指出，“要繼續抓緊落實《若干意見》”，不少人大代表、政協委員也就此提出各種建議。這既説明落實《若干意見》是政府的重點工作，也從側面説明落實《若干意見》的任務還遠沒有完成；就已經落實的情況而言，也還有諸多欠缺。相對這樣的事實，所謂救市與不救市的爭論就顯得十分蒼白。

誠然，我國資本市場發展過程中暴露了相當多的問題，有些問題還很嚴重；股市運作歷史上也曾經出現了泡沫，其中也存在某些人為的因素。但是，因此否認我國資本市場所發揮的配置資源的作用，否定其對整體市場經濟發育發展所發揮的引導作用，否定政府扶持和培育證券市場的相關政策措施，認為只需要出臺監管措施無須考慮扶持培育措施，這樣的想法是脫離實際的。

《若干意見》所秉持的基本理念，就是針對資本市場的弊端和不足，作出符合現實情況和長遠發展目標的總體部署。之所以提升到國務院文件的高規格，毫無疑問是為了協調各方，加快推動資本市場建設和穩定發展。其中最核心的內容，主要是完善配套制度、培育壯大市場主體、釋放市場功能、加強市場監管。基於此，放寬社保資金、保險資金入市，允許券商發債發股，大力發展基金，降低機構、個人的稅負和交易成本等等，就不是所謂的“救市”，而恰恰是在培育市場基礎，是與嚴格監管相配套的制度安排。

溫總理此次也在報告中鄭重強調了要“加強資本市場基礎建設，建立健全資本市場發展的各項制度”，“切實保護投資者特別是公眾投資者的合法權益”。

證券市場持續4年萎縮、低迷，決不是值得歡呼雀躍的事件，恰恰值得人們認真反思。無論是機構投資者，還是上市公司，無論是監管機構還是宏觀決策部門，都應當認真總結經驗教訓，把思想真正統一到落實《若干意見》上來。

存在即合理。滬深股市自2001年下半年大調整以來，長期處於低迷狀態，其內在規律是主要的因素。但是，對於這個處於經濟轉軌背景下的證券市場而言，外部因素隨時在對其內部起作用；而且，沒有哪個國家的經濟轉軌情形像我們這樣錯綜複雜。從一定意義上説，我國證券市場是命運多舛的早産兒———它所對應的社會要素不能夠與其同步對話。因此，國務院審時度勢推出的《若干意見》，意在統一思想，加強協調，努力矯正這種狀況。

資本市場建設關係到我國社會主義市場經濟的大局。股市搞不好，債市也難搞好，整個資本市場就無法承擔起未來10年、20年市場經濟發展的需要。當前，尤其要減少不必要的爭論，抓緊時間貫徹落實好《若干意見》。要兼顧短期政策調整和長遠發展的關係，兼顧解決好歷史遺留問題和市場參與者接受能力的關係，兼顧好嚴格監管和鼓勵創新的關係，兼顧好懲處個別違規違法行為和鼓勵多數市場主體合規參與的關係，兼顧好國際化和中國具體情況的關係。

資本市場需要振興，資本市場能夠振興。今年一年，理應取得新的重大進展！

《國際金融報》 2005年03月10日