央行加息了——這是一個多少有些出人意料的決定。

僅僅一週前，國家統計局公佈今年前三季度經濟運作情況報告。報告指出，初步核算，前三季度國內生産總值同比增長9.5%，居民消費價格同比上漲4.1%，從動態看，居民消費價格漲幅逐月擴大的趨勢開始改變，9月份同比上漲5.2%，比上月略低0.1個百分點。這組數據讓很多人以為加息之於中國已經擦肩而過。

那麼，我們怎麼看待這次加息行為呢？

國家資訊中心發展研究部主任徐宏源曾表示：“從經濟學的角度來看，利率調整應該走在物價的前面，而不是走在物價的後面，是否加息應該看未來的通貨膨脹率怎麼樣。目前來看，通貨膨脹在減速———生産資料價格指數漲幅從五月份已經開始回落了，而三季度是消費物價指數的高點，到四季度就會出現回落，還加什麼息？”

而這段闡釋或可繼續用作這次加息的部分解釋，因為此期間，新近發生而又極其顯要的情況是，紐約市場原油期貨價格自9月底突破每桶50美元大關後升勢不減，本月15日又一度突破每桶55美元。鋻於當前世界石油市場和地緣政治形勢，預計國際市場原油價格難以在短期內出現大幅度回落。受此影響，確已趨緩的國內物價水準增幅會否再次衝高，的確需要重新考量。

而在此外，也許還有一個因素必須加以考慮，即在一段時間來升息預期持續不退的情況，央行小幅加息反而有利於宏觀經濟變數明朗化從而確保中國經濟走勢更加穩健，這種思路似也不無道理。

最後，需要指出的是，我們並無意于做政策的應聲蟲。無需諱言，僅就現在的情況來看，支援或反對加息的理由都還很多，對於此，記得中國社科院金融研究所所長李揚在接受本報記者採訪時曾表示：“對加息，不要有任何市場恐慌的表現，加息和不加息其實沒有太大的變化。”確實，決定利率的因素盤根錯節，同樣，決定經濟走向的因素亦遠不止利率一點，在任何時候，重要的是，科學、獨立的判斷並順勢而為的能力。 （葛豐）

《國際金融報》 2004年10月29日