上週六,紐約市場原油期貨價格突破每桶46美元,市場一片驚嘆。有分析人士指出,國際原油價格飆升、美元升息以及中國經濟增長放緩,已經成為2004年全球經濟運作的三大焦點。那麼持續走高的油價在多大程度上將影響到中國經濟宏觀走勢,並對其相關行業産生影響?日前,本報記者就此問題採訪了石油專家及市場分析人士。

高油價將導致GDP下降0.7至0.8個百分點

今年上半年來,國際原油價格好比坐上了"火箭"一飛沖天,進入8月,油價漲勢更近於"瘋狂"。8月3日,紐約原油市場電子交易系統中的美國輕質原油價格突破44美元；8月9日,繼續上升至44.73美元；而上週六,紐約市場原油價格更一舉突破46美元,距早前人們預計的年內可能衝破每桶50美元這一"不可思議"價格的距離已經越來越近。

面對油價這種走勢,長期跟蹤研究國際油價問題的專家------國家資訊中心經濟預測部牛犁經濟師指出,如果這種油價走勢繼續維持下去,那麼全年將導致國內GDP下降0.7至0.8個百分點。

專家表示,今年平均每桶原油價格估計為每桶37至38美元,與去年28美元的均價相比,每桶上漲達10美元。目前預測中國全年將進口原油達到1.2億噸,折合約8.8億桶。這樣可簡單估算出,由於國際原油價格高企,將直接導致中國全年外匯損失達到88億美元。專家表示,今年我國僅原油這一種産品的進口就將造成300億美元的貿易逆差,而凈出口作為拉動GDP的重要因素之一,高油價將拖累全國GDP下降0.7至0.8個百分點。這僅僅是油價上漲的直接影響,同時,由於石油涉及行業廣泛、産業鏈長,並直接影響普通消費者,因此,油價高企還將産生廣泛的間接影響。

石化行業利潤空間尚可消化高油價不利影響

申銀萬國的分析師黃美龍指出,國際油價上漲將從微觀、中觀與宏觀三個層面對我國經濟發生影響。宏觀上必然會造成國內經濟增長放緩,並刺激政府採取一些緊縮政策來應對加大的通貨膨脹壓力。微觀上,個人消費者將直接成為高油價的承受者,比如汽油價格與機票的上漲將使消費者在這方面的支出增加,並導致部分消費緊縮或消費轉移行為的産生。

而從中觀上,對於以原油為主要原材料的企業而言,將産生明顯的影響。"最明顯的行業將是航空、汽車這些成本受油價影響最敏感的行業,其次,如農業、農業機械以及一些以石油作為原材料的製造業,都會受到成本上升、毛利受擠壓的影響。"分析師這樣認為。

而石油上游産業,包括幾大擁有石油開採勘探業務的公司,則被認為受益將多於損失。"中國的油價形成機制雖然在某一個時點上,同國際市場有滯後現象,但從動態的進程來看,油價還是同國際接軌的,儘管目前這一輪整體調價還未實施,但事實上,幾大公司前一段就在醞釀上調油價的事情。而且國內的油價機制‘只升不降’,因此長期來看,擁有上游採油業務的公司能夠從油價上漲中獲取最大的利潤。"一位石油專家這樣表示。同時,分析師指出,像海油工程這類為石油勘探提供服務的公司也將由於石油公司加大採油及勘探的投資而從中獲益。

專家與市場人士同時指出,目前石化行業整體仍處於行業景氣的大環境下,據國際權威機構預測,到2005年末石化行業將達到新的景氣高峰。一方面市場需求持續旺盛,同時國家宏觀調控和反傾銷力度加強,也保證了行業的健康發展。在這種情況下,目前國內石化行業普遍盈利能力較高,利潤空間也較大。"油價上漲造成成本提高,這是事實。但石化企業生産的産品價格也在提高。因此目前石化行業的利潤空間還能夠消化掉油價上升帶來的不利影響。"分析師還表示,由於中國的能源結構中近70%依賴於煤炭,因此國民經濟整體受油價波動而造成巨大影響的可能性並不大。

預計國際油價到年底會出現一個較大幅度的回落

專家表示,目前的這種油價漲勢不太可能維持到年底,"應該出現一個較大幅度的回落。"幾位專家同時這樣預測。

國務院發展研究中心産業部副部長馮飛表示,目前國際油價高漲很大程度上是由於過度投機所致,而非真正反映出供求關係。他認為"每桶油價中至少有10美元是由於投機行為帶來的溢價。"國家資訊中心的石油專家則表示,今年以來油價的上漲除了需求增加之外,很大程度上是由於産油國家及地區局勢不穩、恐怖活動頻繁發生以及俄羅斯尤科斯事件所帶給人們對石油供應緊張的過分擔心所致。專家表示,目前這些負面因素正在逐漸削弱並趨於明朗。同時,美國二季度GDP增幅低於一季度及市場的預期,而中國受宏觀調控影響,增長速度也在趨緩,因此,對石油的需求也有所緩解。再加上今年幾大石油消費國都在加緊石油庫存,庫存增加到一定程度將有效緩解油價的飛漲。此外,專家一致指出,目前世界各國的經濟發展對油價上漲的免疫能力,比起以前的石油危機時期已經大幅提高,通過建立商業及戰略儲備、調整能源結構以及提高使用效率等手段,可以避免油價上漲對經濟産生過大衝擊。 (記者 童穎)

上海證券報 2004年8月17日