對當前經濟加速增長的勢頭小心呵護，從而保持經濟快速增長，一方面可以更有效地解決就業問題，另一方面，可以加快“金稅工程”的實施

在以往的一篇文章中，筆者曾對一季度的消費物價進行分析。當時認為，“統計的技術因素對綜合指數的計算影響較大”。也就是説，如果在合理的範圍內使用不同的統計方法，那麼，得出的結論也許會很不同。但進入10月份以來，這種情形發生了明顯的轉變。

進入10月份以來，部分地區的糧食以及糧食初級加工品價格漲幅近20%，之後略有回落。除了糧食價格以外，棉花價格在今年也一直持續迅猛的上漲勢頭。

綜合考慮今年的天氣特徵以及部分糧棉主産區的受災狀況，可以認為，就糧棉價格上漲而言，仍適用一般均衡分析。也就是説，由於單品種商品的供給與需求發生了相對變化，致使價格發生變化。而一般均衡分析之下的價格上漲與經濟過熱是“兩股道上跑的車”，二者相差甚遠。

與糧棉價格上漲不同的是工業品出廠價格的上漲態勢。由於原材料、燃料、動力購進價格上漲在先，再加上糧食價格上漲最終會引起人力資源成本的變化，在此基礎上，如果保持利率基本穩定，那麼，最終刺激總需求加快增長是可以預期的。因此，進入第四季度，中國經濟逐步走出通縮，進入加速增長階段。

中國經濟雖在走出通縮，但距“經濟過熱”尚有千里之遙。之所以這麼説，是因為，無論就實證分析還是理論分析而言，宏觀經濟走出通縮立即發生過熱的情形都是極為罕見的。實證分析表明，一個朱格拉經濟週期（常見的中週期）的平均長度約為8到10年。從通縮到過熱，需要一個過程。

如果我們不希望我們的經濟加速增長態勢“曇花一現”，那麼，就應該為接下來的“加速增長期”留下充足的時間。筆者認為，這一個時間段應該可以保持3年左右。這樣，經濟過熱以及需採取降溫措施的時間當在2006年。在2007年，由於奧運效應開始顯現，所以，屆時的情形可能是：雖採取一定的降溫措施，但經濟增長的勢頭仍然十分強勁。這樣，接下來的快速增長階段大約可以持續到2009年。

對當前經濟加速增長的勢頭小心呵護，從而保持經濟快速增長，一方面可以更有效地解決就業問題——經濟增長本身對就業率的拉動相對於公共措施的作用更加有效，另一方面，在經濟快速增長的背景下，企業對稅賦的變化較不敏感，可以加快“金稅工程”的實施。此項措施的結果一方面可以增加“稅賦公平”，另一方面，亦將大大改善中央財政以及地方各級財政的收支狀況。

在微觀層面，當前糧食價格上漲的綜合效應也是利大於弊。首先，糧食以及農副産品價格上漲將增加農民收入，提高已經十分疲弱的農民種糧積極性，而這種積極性可以緩解農民進城以及城市就業壓力過大的狀況。其次，雖然表面上看，糧食價格上漲將增加工薪階層的生活成本，但在一個滯後階段過後，工資水準將在一定程度上校正這一配比關係。

在當前國際局勢以及中國外交政策的大背景下，不應對國內糧食安全過分擔心。在調控國內糧價的具體手段上，如果其上漲態勢一直持續且最終超出合理範圍，可以採用“進出口貿易”這個杠桿。

對接下來的經濟加速增長“小心呵護”的一個具體內容就是不宜採取緊縮的貨幣政策。除了銀根和信貸政策之外，利率的上調也應建立在儘量推後的基調上。在經濟加速增長1到2年之後，徹底解決股市全流通以及上市公司治理頑疾的時機也就成熟了。

綜合以上分析可以得出的結論是：物價上漲將由局部逐漸擴散，中國經濟正在走出通縮。而這些現象完全是經濟運作規律本身的正常表現，無須太過緊張，經濟加速增長的勢頭仍應小心呵護。如果年底的物價升幅超出年初制定的調控目標，不必太擔憂。 （喬其興）

國際金融報 2003年11月4日