有報道説，當前國內經濟面臨一喜一憂。喜的是，儘管受到SARS的干擾，國內上半年GDP的增速仍然達到8.2％，超過年初預期。憂的是，上半年廣義、狹義貨幣的增長幅度高出國內 GDP總值和居民消費物價增長幅度之和約10個百分點，實際投放量超過17810億元，已經接近去年全年的水準。

　 假如有一個健康、有序、可持續的經濟運作態勢，貨幣投放的增長量略高於社會的實際經濟增長量和社會的消費增長量是正常和必需的。但如果前者的增長量遠高於後者的話，經濟運作必生出麻煩來。放貸過度所形成的社會生産力無法及時轉化為有效需求，再生産迴圈出現“腸梗阻”還在其次，影響百姓生活品質、波及社會穩定、延誤改革的進程才是要害所在。

　 據央行統計，今年以來新增貸款的很大部分，被用於各類工業園區的基礎性設施建設、城市景觀建設、“製造”官員政績的“形象工程”建設以及中高檔商業、商住樓盤的開發等等。在各地不顧有沒有“商”可招，都一窩蜂致力於工業園區開發建設、大小城市都熱衷於“裝點門面”及城市中高檔樓盤已呈普遍性過剩的現狀下，將新增貸款主要投向上述領域，最多只能刺激一次性消費需求，無法轉化為持續有效的迴圈性消費需求。此乃經濟學常識。

　 資金投向偏離生産性領域，其負面效應自不待言。當大量的寶貴資金沉澱、呆滯于非生産性領域時，社會有效的再生産迴圈自會面臨資金供應不足，中小企業借貸難的社會性融資矛盾也會更加突出。

　 放貸規模過大，不利於國家産業政策的有效實施，不利於經濟領域各個部門協調有序地平衡發展，使政府宏觀經濟調控的種種努力或大打折扣，或抵消于無形。舉個例子，去年國內鋼鐵産業的産能與實際産量已嚴重過剩，可今年鋼鐵産業的過度投資勢頭更猛，全年突破1000億元幾成定局。上周，國家7部委不得不再度啟用“強硬的”行政干預手段，力求遏止新一輪“鋼鐵大躍進”。

　 金融是經濟的血脈，信貸規模乃經濟活動的調節閥。調節閥一旦失靈，所帶來的消極後果不僅僅局限于積累金融風險、刺激重復建設和增加經濟調控的成本。説到底，老百姓才是最直接的受害者。試想，社會失效的資本供給過度，有效的資本供給就會出現不足，致使整個經濟活動的社會總成本節節攀升。在微觀層面，則又導致企業商務成本上升。而所有的非正常成本支出，最終都得由老百姓來分攤，並反映到咱們的工資單上。

　 我到上海工作才滿一週，在與當地經濟界人士的有限接觸和所閱讀到的相關資料中，卻已有3個想不到：想不到上海市以非市場力量為主導的非生産性大型特大型建設工程的盤面如此之大；想不到上海市的商務成本如此之高；想不到上海市普通勞動者的工薪收入如此之低（相對而言）。拿經濟學的相關理論分析，我認為，三者之間是有內在聯繫的。

　 放貸過度，有效需求又不足，猶如司機挂著空擋踩油門，光消耗汽油，汽車本身卻跑不起來。這個比喻或許略顯誇張，但就其性質而言，兩者的道理是相似的。另外，就其後果，前者則遠甚于後者。人們發現，管理層已經注意到放貸失控的嚴重態勢，並已採取了相關措施。僅就央行來看，最近收緊房地産貸款政策的舉措就屬應對之舉。

　 不過，借行政手段調控放貸規模畢竟屬於治標之策。從中長期看，要想保障國內經濟健康有序發展，治本之策還在於國有資本從市場競爭領域退身，政府不能再插手微觀經濟活動——把市場還給民間！真這樣去做了，何來一次次陷入“放則亂、收則死”的惡性迴圈？ （魯寧）

中國青年報 2003年7月22日