美元上周兌各主要貨幣均城池失守，美元/歐元上週五一度接近平價的重要心理價位,在歐洲交易時段歐元曾觸及0.9990美元的低點，美元/日元一度跌至118.90低位，之後美聯儲和歐洲央行出人意料地代表日本央行進場干預,對美元構成支撐，英鎊/美元達到兩年新高1.5350後略有回落至1.5322附近，瑞郎兌美元從此前觸及的1999年10月末以來的高點回落,收報1.4807瑞郎，但不久美元/日元即再次回跌。

    上周美元連續突破重要支撐位的主要原因是，美國電信業巨頭WorldCom 承認，在過去5個季度中虛報利潤達38億美元。這起醜聞使得人們對美國資本外流的擔憂愈加深重。另外隨著7月4日獨立日假期的來臨，證券市場交投比較溫和，因為投資者會離場觀望。此時，投資者擔心的是美國歡慶國家獨立可能為恐怖分子發起新的襲擊提供可乘之機。有人猜測恐怖分子會在獨立日前後策劃恐怖活動。這應該會對股市帶來壓力，並會殃及美元，因為美元很大程度上已在追隨股市的走勢。

     二、WorldCom對美國經濟和美元的衝擊

    WorldCom股價上周重挫，損失了幾乎四分之三的價值，從Nasdaq收盤時的0.83美元直落至盤後的0.20美元低點。而該股股價今年年初一度高達15美元，1999年6月曾觸及逾64美元的頂峰。

    WorldCom的問題不是偶然的。

    一方面，它反映出，在美國經濟的十年繁榮中，有大量的企業問題被遮蓋和粉飾了。只有當經濟增長出現放緩時，這部分矛盾和問題才會沉澱和顯露出來。因此，WorldCom應不會是這些問題的終點，在它之後，還會有其他一些我們耳熟能詳的企業爆出類似的醜聞。

    另一方面，它還預示著美國企業制度一統天下時代的結束。過去10年來，幾乎沒有人質疑過美國企業的管理方式和監督方式是世界上最上乘的，以股東價值最大化為目標的企業發展方式成為歐日和各國大企業爭先效倣的楷模。現在，人們很快就會意識到，這一切都是有漏洞可鑽的，而對股東價值的無窮盡的追求會使這些大企業在業績下降時千方百計地維護股價，其手段就是繞過或勾結會計師事務所和監管當局，通過會計手法美化其財務報表。現在需要思考一系列的問題：企業追求的最主要目標到底是什麼，股東價值、員工利益還是利潤？會計師事務所審計和諮詢分離就能解決問題嗎？CEO的定位和待遇到底應該怎樣……等等。

    Worldcom使人們關注，對美國企業與股東之間是否還能像從前那樣彼此非常信任。人們不禁要問，還有多少美國公司採取了類似的做法。這一會計問題的消息引發全球基金轉向安全的投資目標，因為這又一起的公司醜聞的未來發展動搖了投資者對美國股市的信心，進而影響到美元。鋻於外國投資者持有美國股市上約12%的股票，海外資本的流失已對美元構成了壓力。外國投資者對美國股票更為嚴格的審查將導致本益比的下降。而當本益比下降和美元下跌時，外國投資者會立即把資金暫時抽出美國股市。

    WorldCom事件預示著美元將進一步走低，因為美國會更加下決心整治企業問題，為了製造一個相對寬鬆的環境，需要維持美元一段時間的弱勢。WorldCom的最終影響現在還很難展望到，但長時期積累起來的問題恐怕需要長時期的改革才能消除。

     三、美元頹勢短期難以改變

    由於看跌人氣壓倒性地主宰了市場，預計本週美元難以有輕鬆表現，而歐元則將蓄勢以待，極有可能再次衝擊兌美元的1平價點位。日本央行很可能還會入市干預，但日元走升是大勢所趨。

    從技術面上看，儘管歐元/美元當前超買，但長期內有望進一步走強至1.1水準或其上方。預期歐元短期內初步目標位在1.01-1.04區域。美元/日元近期跌落了一些相當重要的支撐位，周線圖表呈現空頭走勢，下一個下跌目標在115-114區域，也許會在未來幾週內到達。當前美元/日元已經超賣，所以可能會有暫時的反彈出現，但料不會升至強勁阻力位122上方太多。

    中國網2002年07月01日