同往年一樣，美國經濟學家們在歲末之際通常要預測來年的經濟走勢。但是，與去年眾口一詞地談論“新經濟”擴張不同的是，經濟學家們雖然認為２００１年美國經濟增長放慢已成定局，但是“減速説”、“衰退説”、“蕭條説”都不乏各自的支援者。

    美國經濟增長速度由去年第四季度的６．９％降到今年第三季度的２．２％，為４年來的最低已是事實，但樂觀預測明年美國經濟可以實現“軟著陸”的經濟學家仍佔大多數。他們普遍估計，２００１年，美國經濟將保持３％的增長率。前美國聯邦儲備委員會委員、加利福尼亞大學伯克利分校教授耶倫女士就是這一觀點的支援者。她認為，通貨膨脹仍然在控制之下將是美國經濟不至陷於停滯的重要原因。

    與此同時，美國財經智庫、加利福尼亞大學洛杉磯分校安德森商學院近期發表的經濟展望報告卻與佔據主流地位的“軟著陸”預測大相徑庭。安德森商學院悲觀地認為，２００１年，美國出現全國性經濟衰退的機率達６０％，第二和第三季度可能收縮０．２％和０．２２％，到第四季度才可能恢復增長０．３％。

    誠然，經濟學界關於明年美國經濟走勢的預測見仁見智，但經濟學家福克斯在《財富》雜誌上提出的“衰退的危險性比一年前增加了”的觀點應該是在分析了美聯儲金融政策，以及美國明年投資和消費趨勢後所能得出的一個可靠結論。

    看美國經濟２００１年的走勢，經濟學家們一般有３個觀察點，即聯邦儲備委員會的金融政策，以及明年的消費和投資趨勢。

    在經濟增長趨緩之際，經濟學家們普遍認為降息勢在必然。但美國聯邦儲備委員會在本月１９日召開的公開市場委員會會議上，仍然維持了現有利率不變。看來，美國中央銀行還在觀察多年的高投入、生産率的大幅提高、企業利潤增長和股市走強是否會發生逆向轉變，並形成惡性迴圈。但美聯儲也承認，美國經濟所面臨的主要威脅，已經由通貨膨脹轉為經濟疲軟。

    在過去的幾年中，股票升值帶來的“財富效應”在美國的消費和投資領域發揮著重要作用。在消費領域，進入９０年代，股票和房産的升值使美國家庭的財富平均每年增加２．２６萬億美元，而儲蓄率在１９９９年降至個人可支配收入的２．２％，大大低於傳統的７％。２０００年，美國國民的股票收入幾乎為零增長或負增長，而對股市的高度預期，造成美國家庭貸款消費的增加。因此，有經濟學家預測，２００１年美國消費水準的下降是必然趨勢。

    在投資方面，１９９６年以來，美國的資訊技術和通信行業吸納了大量資金，美國勞動生産率的提高，以及低通脹情況下的經濟高增長，也主要歸功於資金支援下電信領域的快速發展。但現在人們普遍認為，對資訊和通信技術的投資已經達到飽和。２００１年，如果這類投資大量減少，美國經濟的增長會為此降低１．５至２個百分點，勞動生産率的提高也將回落到１％的水準。

    在觀察２００１年美國經濟走勢的時候，人們也許需要從兩個角度來分析“新經濟”對未來的影響。一方面，如同鐵路、電動機、內燃機和高速公路曾經影響了美國經濟發展一樣，資訊技術毫無疑問使美國企業增加了活力和提高了效率，這自然可以減少“新經濟”面臨第一次減緩時所遭遇的陣痛。另一方面，新技術並不能阻止經濟活動的週期，高利率、利潤下降、消費需求收縮、股市下挫等週期性影響經濟的因素依然存在。在這些因素面前，技術是無能為力的。

    新華社 2000年12月25日