10月13日，讓海內外市場極為關注的建行上市終於有了眉目，中國建設銀行股份有限公司當日在香港舉行新聞發佈會，正式對外宣佈其在香港聯交所主機板上市的計劃詳情，並於今日起在港展開招股行動。如果按招股價範圍的中間價2.15港元計算，在不行使超額配股權的情況下，建行全球集資總額將達552.78億港元，從而成為今年以來全球最大的IPO。

IPO巨無霸出航

據介紹，建行擬出售264.85944億股，並授予承銷商可以根據超額配股權額外出售39.7289億股，初步發行價介於每股1.90港元至2.40港元之間。按其現在的定價區間計算，其加權市盈率為9.37-13.13倍。若不包括行使超額配股權，全球發行的集資總額將達503-636億港元；假設發售價為每股H股2.15港元（即上述價格區間的中位數），如不行使超額配股權，建行全球發售凈募集資金約為552.78億港元。這一籌資額將打破香港聯交所的IPO紀錄，並刷新2005年以來全球上市籌資額。

此前，建行擬定的招股價為每股1.42至 2.27元的測試價。不過，建行行長常振明表示，並非由於國際路演反應好才提高股價，他認為這一價格空間是合理的。

中金公司、摩根士丹利及建銀國際為此次全球發行的聯席保薦人。中金公司、摩根士丹利及瑞士第一波士頓為全球發行的聯席賬簿管理人。

對於目前香港及亞洲股市處於跌勢之中，建行董事長郭樹清認為股市總是處於變動之中，尤其10月是股市最容易變動的時期，建行會密切關注，但不會影響建行在港的上市進程，也不會有特別的安排。

全流通難破監管上限

郭樹清表示，建行與美國銀行的戰略性關係將作三步的系統安排：先是美國銀行以25億美元向匯金公司購入建行股份174.82億股；在IPO期間美國銀行還將購入5億美元H股，佔其全球發售後建行在外流通股份的0.819%；此外，美國銀行還被賦予于2011年3月1日前向匯金公司購入H股的一項期權安排。

對於外界質疑此次建行以全流通方式上市，屆時外資股份將有可能突破監管上限的看法，對此郭樹清表示，給予美國銀行的此項期權是有限制的，最後其對建行的持股比率不得超過19.9%。

目前中國銀行業外資參與度正在加強，郭樹清強調，建行公開上市後，與匯金的關係不會有變化，雖然IPO之後股權結構發生變化，但對建行來説包括匯金在內所有股東的關係都是一視同仁的，將盡力為他們爭取最好的回報。

今後派息率約40%

根據財政部的通知，自今年7月起，境內金融機構應設立一般準備金，用作抵銷金融機構附有風險的資産，金融機構只有提足減值損失準備和一般準備後，才能向股東分配利潤。據建行招股書披露，若該行為截至2005年6月30日止設立一般準備，估計須提取人民幣292億元。建行負責財務的副行長范一飛表示，建行計劃用3年時間達到這一標準。

據招股書披露，截至2006年及2007年12月31日止，建行考慮以凈利潤的35%至45%作為有關年度的股息分派。范一飛表示，今後建行派息率將掌握在40%左右，並按這一比率制定今後政策。他還指出，之前國家為支援建行股改，曾給予一定稅收優惠，但這一政策至今年6月已經結束了，這一派息率已剔除了一些稅收優惠的因素。

據建行承銷商中金公司的報告，指出建行上半年的盈利增長達17%至人民幣283億元，但預計全年的盈利，卻下跌8%至452億元。業界質疑這一數字過分保守，甚至猜測建行對下半年經營比較悲觀。郭樹清澄清，這一利潤指標傾向穩重，是對投資者負責的表現，並非降低業務指標。

仍面臨不明確風險

招股書還披露了涉嫌受賄正在接受調查的建行前董事長張恩照涉及貸款的風險。根據公開的資訊，張恩照在加州法院被起訴收受賄賂，涉及問題貸款5.65億元。建行稱已對涉嫌賄賂人士所控制的兩家公司的若干貸款進行內部調查，並分別列為可疑及次級類貸款。建行表示，並不預期張的辭任及對有關部門對張的調查會對該行業績或財務狀況造成影響，但在調查未結束前，仍面臨有關調查影響的不明確風險。