由於機構投資者反應熱烈，從10月5日開始國際巡迴路演的建行(0939.HK)已于近日決定提高招股價上下限，按照這一價格，若計入15％的超額配售權，建行最大籌資額可能由原來的685.33億港元一舉上升至731億港元。而調價後，建行2005年預測市凈率將上升至1.65—1.99倍。

建行將於14日開始在港公開招股，19日中午截止認購，20日定價，27日掛牌上市。

國際配售已經獲得至少5倍認購

據消息人士透露，建行于10月5日開始的國際配售目前已經獲得至少5倍認購，其中不少甚至根本沒有標價。鋻於機構投資者的追捧，建行決定將招股價區間由原來的1.8至2.25港元提高至1.9至2.4港元，上調5.5％至6.7％。據悉，建行上市主承銷商之一大摩已就加價一事廣泛發送電子郵件。

由於建行此次IPO將於全球發售264.86億股H股，按照1.9至2.4港元的發行價計算，籌資額將為503.23億—635.66億港元，若計入授予保薦人的15％超額配售權，建行發售股份總數將達到304.59億股，從而使最高融資額達到731億港元。

由於此次建行上市所有發起人股份將全部轉換為可流通H股，按照調價後價格上限計算，建行市值大約在5300億港元左右，約相當於680億美元，這意味著建行市值將超過美國第四大信用卡公司美國運通公司，後者2004年底市值676.3億美元。同樣按照這一數字計算，建行市值還將超過英國第三大銀行巴克萊銀行。

市凈率仍屬合理水準

加價後，建行2005年預測市凈率將為1.65至1.99倍，對於這一價格水準，市場人士看法各異。

有基金經理表示，不少機構投資者原本抱著短炒的心思，不過預期上市後股價短期內會上升10％左右，現在建行加價6.7％，再上升空間實在有限。這位基金經理進一步指出，中國銀行也説要在明年三四月上市，工行也謀求明年上市，內地銀行股將一隻接連一隻在港上市，供應量增加之後，2倍的市凈率恐怕難以持續。

另有基金經理則表示，並沒有過往業績可以證明建行管理層的管理能力，目前賬目又是剝離不良資産之後的結果，建行提高招股價後，他將重新考慮策略。

但另外一些市場人士相對樂觀一些。英業環球資産管理董事總經理陳炳強表示，建行規模龐大，有望成為MSCI(摩根士丹利資本國際指數)，一些指數基金選擇在上市時認購，否則就可能不得不在上市後高價買入。陳炳強表示，目前國際大型銀行的市凈率一般介乎2至3倍之間，建行價格不算十分昂貴。