自去年12月初滬市綜指反彈至1776點後，各種有關國有股減持即將開始的傳言便紛至遝來，導致本來就弱不禁風的行情再次陷入困境。隨後市場出現大幅調整，在短短二十幾個交易日內，滬市綜指連連下挫，並在本週一創下去年10月22日政策底以來的新低，一時間市場內看空聲四起，看跌至1300、1200點甚至1000點者不乏其人，眾多投資者更是惶惶不可終日，那麼市場真的就沒有任何機會了嗎？筆者對上述觀點持堅決的否定態度。

    首先，從證券市場的基本功能來看，目前我國證券市場仍然承擔著為大量國企解困及充實社保基金的任務，若行情真如大多數人所料，將跌至1000點，將長期走熊，新股如何發行？國有股如何減持？如今困繞市場的最大問題無非是國有股減持，但如果新的減持辦法仍對市場衝擊很大，市場必會再次暴跌，對辦法的制定者而言，即便不考慮中小股民的利益，也會考慮辦法實施的預期效果，若市場真的暴跌，同時減持又不成功，那辦法又何必出臺呢？因此從政策面角度出發，我們大可不必對減持辦法太過恐懼，對市場也不必過度悲觀。

    其次，不可否認，目前市場仍有大量主力深套其中不能自拔，對於中小股民而言，還可以“揮淚告別股市”，但對於機構主力而言，該辦法並不可行，也行不通，自救是其唯一的選擇。在指數創下新低，中小股民信心崩潰之時，主力卻正可大肆收集廉價籌碼，進行波段操作，也許，近日大盤的暴跌正是場內部分主力刻意打壓的結果。

    第三，從技術角度講，古今中外，沒有那一個國家的市場可以以直線下跌的方式進行調整，市場有其自有的運作規律，暴漲之後必有暴跌，暴跌之後也必有反彈。而自2242點下跌以來，市場何時出現過一波較為像樣的反彈行情？難道中國股市真的就變成垃圾場了？答案自然是否定的。除此之外：滬市綜指的周線KDJ指標已近乎鈍化，日BOLL指標也已完全擊穿下軌，一切都在顯示大盤已處於底部區域，機會正悄然來臨。

     銀河證券 2002年1月17日