投資者驚聞受國有股減持方案未變，使心理極度敏感的投資人奪路而逃。常用股指中，只有滬市綜指在10月22日的低點上方收住腳步，而深綜指、深成指和30指數俱已跌穿去年10月低點。上週全周基本呈現個股普遍下跌狀態，撞擊跌停板的面孔一再增多，已經不限于大家都熟悉的莊股。

    與股市冷清形成鮮明對比的是債市和期貨市場的火熱，資金的轉移已經成為現實。如果説資金轉向債市是資金在證券交易所內不同品種的轉移，屬於陣地暫時轉移，回歸相對容易，因而並不足慮的話，那末資金向期貨市場的轉移則帶有戰略轉移的色彩。去年曾經掀起過上市公司投資參股期貨公司的高潮，部分資金早就先行流失。基金公司雖然目前尚不能投資期貨，但從個別基金公司的基金經理已經由有期貨從業人員經驗的人士擔任的安排中，我們可以看出，他們已經在為資金的轉移備戰。一段時間以來證交所與期交所成交變動也説明，許多運做靈活的資金業已完成戰略轉移。而這些資金基本上是股市上最為活躍的力量，他們的流失，必然使股指的活躍性和吸引力大大降低。

    技術指標無疑多已呈現超賣狀態，反彈應能發生，以中線思路來看，逢高派發應是上策。

    民族證券 2002年1月14日