G廣控大股東發展集團耗盡10億元鉅資，最終護盤失敗。究其原因，業內有三種説法。其中，比較觸目驚心的是，有一種觀點認為，這其中不能排除利益輸送的可能。 “方案失敗”説

昨日，G廣控的一個機構投資者對《每日經濟新聞》透露，他們認為，G廣控10送2.8股的對價偏低。但是，由於G長電的方案為10送1.67，確立了一個標桿，發展集團的上級主管部門不同意多付對價。為了獲得流通股股東的同意，發展集團才承諾拿出10億元護盤。

“G廣控的股改方案，不是一個最好的方案。”中國證券業協會理事、萬國股市測評董事長張長虹表示。他認為，股價是對上市公司投資價值的反映，大股東與其拿出10億元來托市，還不如在送股方面多作一些讓步。

申銀萬國證券研究所首席分析師桂浩明認為，大股東增持計劃是部分上市公司股改方案中的附加條款，用於表明大股東對上市公司投資價值的信心。增持計劃是一把雙刃劍，在上市公司推出大股東增持計劃並實施增持時，中小流通股股東的持股信心會得到增強。但在增持後，如果股價不能繼續上漲，公眾持股信心會受到打擊，並反過來對股價造成負面影響。 “溝通不力”説

而另一種觀點則認為，G廣控大股東護盤失敗，主要是與流通股股東溝通失敗。

對價成功的前提關鍵在於溝通。G廣控甫一復牌就遭到鉅額拋售，這説明流通股大股東對股改方案在用手投贊成票後，卻腳底抹油開溜，表明這些機構對於對價方案實際上是口服心不服。在溝通過程中，發展集團沒有能夠真正得到機構投資者的支援，護盤失敗是必然結果。 “利益輸送”説

第三種觀點認為，這其中存在利益輸送的可能。因為如果沒有大股東增持，機構在4.35元價位絕對難以出貨，發展集團的增持行為，成為一次成功的“倒倉”。法律界人士認為，如果機構真這樣做，所冒風險極大，對於基金等受到嚴格監管的機構來説，在通常情況下這樣做的可能性較小。不過，隨著股改的全面展開，也不排除有人企圖混水摸魚。

據測算，在20家含有回購社會公眾股或大股東增持計劃的試點公司中，涉及資金高達70億元。在將來股改全面推開之後，可能還有更多的公司在股改方案中使用大股東增持計劃，涉及的資金額將更為龐大，其中相當部分將來自於國企。如果監控不力，就會出現新的利益輸送行為———用國企資金為老莊家解套。(祁和忠)