7月21日，人民幣的突然升值對於目前國內高企的天膠價格將形成怎樣的影響，特別是近期膠市出現了一致看漲的情緒，貨源緊張導致許多貿易商的恐高心理正在消失，人民幣突然升值對於膠市的影響究竟有多大，成  為市場關注的焦點。

人民幣升值對膠價的利空體現在幾個方面：

1、 進口成本降低，東南亞出口商以美元計價，比如同樣是CIF1500美金的20號膠，換算進口複合膠的成本，按照8.27的比價計算，（1500+20）*1.17*1.08*8.27=15883；按照8.11的比價計算，（1500+20）*1.17*1.08*8.11=15576，進口成本相差306元/噸。一般貿易與核銷以此類推，進口成本會有一定幅度的降低。

2、 輪胎出口競爭力削弱，中國輪胎行業目前的內銷環境本身就已經很不好，大量的輪胎庫存積壓，出口是輪胎廠目前非常重要的盈利支撐，人民幣升值對於出口的影響是肯定存在的，這將給目前本來就身處困境的輪胎企業帶來更大的經營困難。

3、 人民幣升值後，日元的表現對於東京膠市場形成短期利空，目前（23：36）美元對日元匯率為110.44，日元的大幅走強將對處於高位的東京膠形成巨大的壓力，東京膠可能面臨調整，從目前來看，東京膠價格決定了泰國膠價的走向，泰膠短期回落的可能性很大，這將影響到短期全球膠價的走勢。

從目前國內膠市的情況來看，人民幣升值對於膠市的利空客觀存在，但由於短期國內膠市仍處於供略小于求的情況，國內部分企業比如佳通等企業的採購仍在支撐市場，所以短期膠價大跌的可能性不大，不建議殺跌，預計受利空影響後會出現調整，但總體高位震蕩的格局短期不容易改變。

從長期來看，膠價本身已經有泡沫，投機因素推波助瀾，輪胎廠本身就在減産、停産，所以人民幣升值的利空已經被需求本身的減弱所體現，供求轉化的過程需要時間，人民幣升值可能會縮短高位停留的時間，我們預期膠價最終的回落需要有供應穩定恢復的支援，現在我們已經看到了供應恢復的跡象，所以人民幣升值對於膠市的影響不會太大，膠價仍會按照供需本身所決定的情況，高位震蕩然後可能會下跌。筆者在中國橡膠期貨網（www.rubberfutures.com）已經多次闡述了我們對膠價發展的判斷，這種預期本身與人民幣升值並無太大的關聯，這是供求本身所決定的，價格處於高位，供應增加，需求減少，拐點出現，這是商品價格自然波動的規律。（東銀期貨梅運桃）