週四，央行宣佈將人民幣匯率調整到8.11兌1美元，即日生效。從今日起，人民幣匯率將會放棄和美元的固定匯率，而是實行以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節、有管理的浮動匯率制度。德潤林分析認為：

1）人民幣升值對國內商品具有利空壓力，因為這意味著人民幣定價的商品變得更為昂貴，削弱了中國商品出口競爭力，例如玉米。

2）人民幣升值對於國際商品，特別是中國進口的大宗商品具有利多刺激，例如大豆、棉花，銅，這是因為人民幣購買能力提高，使得美元定價的這些商品變得相對更為便宜。

3）我國商品期貨市場在週五開盤後會有膝跳式的下跌反應。但是考慮到今年以來我國商品期貨市場已經在消化人民幣可能升值的影響，而且走勢也一直落後於國際商品期貨。以農産品為例，上周美國玉米創下一年新高，每噸上漲近10美元，而我國玉米期貨僅僅收平。因此，短線繼續下跌的空間有限。

4）由於人民幣此次升值的幅度僅為2％，遠低於市場預期的5％到10％，這意味著市場將會繼續預計人民幣還有升值空間，因此從更長的時間考慮，人民幣匯率的升值空間想像將會繼續導致國內商品價格走勢弱于國際市場的同類商品價格。

綜合上述分析，德潤林公司認為人民幣升值對我國出口商品具有明顯的利空壓力，特別是玉米。對於我國進口的大宗商品來説，由於人民幣升值對國內商品價格利空，而對國際市場價格利多，而國際市場價格又會對國內價格起到傳導的影響作用，因此相對來説，將會部分緩衝人民幣升值所帶來的衝擊。但是長期看來，市場對人民幣的升值預期將會愈演愈烈，這會限制國內商品價格的上漲空間。（北京德潤林首席分析師李磊）