中國股市在過去的一年中創出歷史新高後，調整了整整半年，流通市值損失４８００億元，相當於近兩年國債總額，是新中國股市損失最大的一次調整行情。莊家丟盔棄甲，中小投資者更是體無完膚。展望未來，本次調整行情給市場提供了新的機會。筆者認為，２００２年在三個板塊中有望出現翻番的個股機會。以目前的價位為起點，到２００２年底，至少每個板塊中會出現２０家股票翻番，投資者可以拭目以待。

    一、跌透的小盤新股

    本次調整行情跌幅超過５０％的股票除了問題股、莊家股、績差股外，自２０００年初以來上市的許多次新股也未能倖免。次新股的下跌是被動下跌，這些公司並沒有出現問題，大多數都是高價發行的，公司普遍現金流量充足，資産狀況較好，絕大部分次新股盈利能力較強，公積金充裕，都有較好的股本擴張潛力。這些股票在今後行情穩定後會陸續成為領漲股，如近期的瀏陽花炮就是榜樣，估計是以業績為支撐，以高比例股本擴張作為炒作題材，這將帶動小盤次新股重新回到高位，收復失地是可以預期的。很多次新股都是從高位腰斬股價，其實很多個股並沒有基本面的變化，只是斬倉盤的殺出，使這些股都進入投資區域，投資者最近仍可重點留意次新股進行戰略介入，很多個股經過一段時間的恢復後，有望回到主力介入的高位，翻番的個股在這一板塊中將不斷涌現。選擇基本面較好，股價跌幅較大，籌碼鎖定得好，股本擴張能力強的股票戰略性建倉。如康美藥業、寧波韻聲、香梨股份、洞庭水殖、金瑞科技、潛江制藥、盤江股份、中農開發等。

    二、套牢的控盤莊股

    今年股市行情大幅下跌，使很多個股跌出了機會，從盤面看，這些股票在６月份以前走勢穩健，並無成交量放大，説明主力沒有出局，後來的下跌也沒有出貨，這些股票也會重新掘起的。雖然現在市場信心仍沒有恢復，國有股減持政策是利好還是利空仍是個懸念，加之年末資金回籠，以及新的會計制度可能使今年上市公司業績受損。但隨著調整行情的結束，基本面的狀況將發揮作用。中國經濟在世界經濟衰退的大環境中一枝獨秀，股市作為國民經濟的“晴雨錶”，沒有理由不對此作出反映。只要股指重新走好，大盤技術形態修復，許多套牢莊股仍會採取自救行動的，要知道能夠熬過這種嚴冬的主力都是有實力的，雖然傷了元氣，恢復起來也會很快的。如湖北車轎、青島雙星、北海新力、南寧百貨、東新電碳等。

    三、扭虧的低價個股

    由於退市制度以及ＰＴ制度的取消，惡炒垃圾股的風潮受到遏制，隨著股市的不斷規範，投資理念也將與國際通行價值投資理念接軌。市場炒作不會過於脫離上市公司的基本面，今後具有實質性資産重組的個股仍然具有翻番的潛力，從蘇三山、渝汰白、農商社重組成功的實例來看，風險中也醞藏著巨大的商機。中小投資者的投資理念會注重長線投資，選股思路從短線投機型向長線投資型轉變。２月２６日，證監會發佈《虧損上市公司暫停上市和終止上市實施辦法》，這一政策的實施，導致４月２３日ＰＴ水仙成為中國首只被摘牌的上市公司，這中間出現了ＰＴ網點、ＰＴ白貓等個股的機會。１２月５日證監會頒布《虧損上市公司暫停上市和終止上市實施辦法（修訂）》，直接宣告了ＰＴ公司的終結，退市的要求比以前變得更嚴格。估計將在２００２年２月間出現很多個股的低點，這將是一次機會，只有敏銳的投資者才能捕捉到這次機會。對於垃圾變黃金的故事還是有相當多的投資者感興趣的，重組股在管理層加強監管之後，其重組過程顯得更加規範。雖然炒作的爆發性降低了，但實際上對於普通投資者來講，可操作性反倒更強了，其中長線投資機會將會出來。如ＰＴ閩閩東、ＰＴ吉輕工、ＰＴ凱地、ＳＴ九州、ＳＴ銀山、ＳＴ成百等，只是要注意資訊的收集和分散投資。

    ２００２年中國股票市場雖然面臨不少的變數，國有股減持是影響新的一年股市運作的重要因素，目前證監會已向全國徵集了３０００多條建議，７大類，這些建議有可能在新的一年裏對相關政策産生影響。中國加入ＷＴＯ後，出於與國際接軌考慮，如《證券法》、《公司法》等法規裏一些不適宜條款可能會考慮修改，以便更多地體現國際慣例。繼印花稅下調後，目前降低佣金的呼聲也較高，交易佣金一旦下調，如何整合現有經紀業務資源、加強客戶個性化增值服務、控制營運成本將是決定券商未來市場競爭格局的關鍵。新的一年裏的政策特點可能會更加透明，更多地考慮市場的穩定與接受程度，也更注重與國際慣例接軌。

     新華社2001年12月30日