近日倫銅與紐約原油雙雙創下歷史新高，同時我國自3月17日起調整房貸利率，但建築行業用銅量有限，短期內期銅牛市仍將延續。

3月16日在商品期貨史上留下重重的一筆，LME銅價衝破3300美元大關，最高上漲至3307.5美元，超過了1989年的歷史記錄3304美元，創下LME有史以來的最高價。同日，紐約商業交易所（NYMEX）5月原油期貨價格最高達到57.25美元/桶，也創歷史新高。巧合的是，同一天，中國人民銀行宣佈，自3月17日起，調整商業銀行住房信貸政策。央行這一決定的出發點顯然是在於抑制住房價格上漲。然而，國內期貨市場對此政策的出臺，反應並不明顯，銅、鋁價格早盤經過小幅下探之後，繼續上揚，滬銅價格再創新高；燃料油和天然橡膠價格繼續大幅上漲。我國建築業用銅不多，多用於電力電氣、汽車等行業，所以房貸利率政策的調整對銅價影響很小，而對建築業中使用量較多的鋁影響較大，短期內鋁價弱于銅價的局面難以改變。

據國家統計局公佈，2月份，全國居民消費價格比去年同月上漲3.9%，與1月份比，全國居民消費價格上漲1.8%。2月份，工業品出廠價格與去年同月相比上漲5.4%，漲幅比1月份回落0.4個百分點。2月份，銅、鋁、鉛、鋅、鎳的出廠價格漲幅在2.9—21.9%間，原油出廠價格同比上漲22.4%。1—2月份，城鎮固定資産投資累計完成4222億元，比去年同期增長24.5%。其中，房地産開發投資1200億元，增長27%。另外，代表國際商品價格走勢的美國商品研究局（CRB）指數不斷走高，近期則創下了其1986年上市以來的歷史新高，3月16日收于322.42；自春節以來，CRB指數已經大幅上漲14.8%。上述跡象表明，國內通貨膨脹壓力加大，固定資産投資過熱又有所抬頭，如果3、4月份的居民消費價格和工業品出廠價格繼續較快上升，央行加息可能性加大，商品牛市格局將受到一定程度影響。但只要加息是溫和的，且經濟增長的良好勢頭不發生大的變化，商品價格經過一定調整之後，牛市格局仍將延續。

（中證網）2005年3月18日