近日期貨投資者最關心的話題就是節前如何操作,長假風險成為了期貨投資者關注的焦點。“去年國慶長假後那次LME銅暴跌我可是損失慘重。”一個論壇帖子這樣寫道。在接受本報記者採訪時,多數期貨公司的人士均表示,春節長假期間不確定因素太多,客戶宜考慮減倉。
交易所提示風險
上期所日前發出“關於做好市場風險控制工作的通知”稱,鋻於近期國際國內商品期貨市場價格波動較為劇烈,且上海期貨市場近期合約持倉量較大,在春節長假期間,市場不確定因素增多,風險明顯增大,請各會員單位加強風險防範,提醒投資者及時調整持倉結構,並適當提高節日期間保證金收取比例。大商易所也于日前發出“關於2005年春節休市調整交易保證金的通知”,決定提高長假期間各品種保證金以防範風險。
“這是為了保護客戶,也是為了保護交易所自己。”有期貨人士表示。據悉,為了防範風險,期貨公司也已紛紛提高保證金水準。
實達期貨孫敏濤對記者表示,每逢長假期貨成交量和持倉量都會減少,主要是投資者擔心後市的不確定性,另外保證金提高也使持倉量減少。目前各個品種都有不同程度的減倉,最為明顯的就是大豆,其昨日持倉量和前兩周比已經出現了明顯的下降。記者了解到,昨日黃大豆1號持倉量為337320手,比1月25日的持倉量下降了7000多手。
國際遊資慣用節假日偷襲
孫敏濤指出,春節長假國內期貨市場不開市,但外盤照常交易。這對那些進行跨市套利的投資者來説風險尤其巨大,特別是期銅受到的影響最大,投資者應儘快進行調整。
金瑞期貨的張恒表示,在春節期間美國將公佈相關的經濟數據,加上7國財長會議等都可能會影響美元走勢,這些不確定因素的都應該引起投資者注意。國內期市2月16日恢復交易,當日是倫敦每月第三周交割日,在此前倫敦多單可能繼續向上逼倉,而國內恢復交易後,期貨投資者很可能面臨休假結束後倫敦市場逼倉行情結束後的暴跌,風險非常大,因此公司一直建議客戶進行減倉。
據悉,目前許多中國企業在上期所做多的同時,在倫敦金屬交易所(LME)做空,達到反向套利的目的。目前在LME市場,國際對衝基金積聚了巨大的多頭倉位,其規模堪稱歷史之最。這些多頭倉位要成功獲利出局,必須借助於空頭平倉。在春節長假期間,國內銀行關門,許多企業也已放假,資金一般難以調度。因此,國際遊資便可能借此機會,在LME市場大幅拉升銅價,迫使中國套利盤爆倉。而這些套利盤由於春節期間國內期貨市場停市,在國內的多頭倉位不僅無法獲得銅價聯動産生的盈利,而且,如果LME銅價在這些套利盤爆倉後出現回落,其在國內裸露的多頭倉位將再次受到衝擊。
孫敏濤指出,投資者在進行操作之前應該對外盤波動率有個了解,波動率越大風險就越大,投資者應該根據的自己的情況對持倉大小等做出相應的調整。
全景網 2005年02月02日