中國終於加入ＷＴＯ了。不過，我們在高興地享受權利的同時，還要清醒地認識到我們要承擔的相應義務。也就是説，按照有關協議，一旦中國入世，中國將開放中外合資基金管理業務，只不過開放初期外資只佔３３％的股份，３年後這一比例就可增至４９％，５年後可高達５１％。華安與ＪＰ摩根即將合作成立的中外合資基金就是一個例子。

    透過中國基金的發展過程，我們發現，如果説１９９８年４月以來是基金的啟蒙階段，那麼今天入世後從開放式基金開始的中外合作將使我國的基金業有了一個發展的高起點：基金業迎來了中外合資的新時代。實際上，在開放式基金籌備之中，海外基金公司已經發揮了不小的作用，如技術支援等。同時我們也看到各大基金管理公司也在更新投資理念，吸取成熟市場機構投資者的經驗。從美國等成熟股市情況看，基金將成為市場中最具有影響力的投資機構，其投資理念和策略將成為市場中的主流，中外合作將使基金業出現跨越式發展。

    與推出開放式基金及中外合資基金相匹配的許多金融衍生工具，如股指期貨等的出臺，也使其在資本市場上更有了發展的舞臺和餘地，現在基金出現的許多不盡如人意的情況也會發生改變。近期上海證券交易所權威人士指出，發展股指期貨、指數基金、備兌認購證等正在積極準備。這説明市場做空機制正在逐步形成，基金以後將不再是只能做多才能賺錢了。而且市場的風險也更大程度上得到了控制，同時賺錢的機遇也變大了。但是作為中小投資者，由於知識、精力及能力的限制，在資本市場中獲利的難度將日益增強。看來，中小投資者日後將會更多地通過購買基金的形式間接地投資證券市場了。

    最後要提醒大家的是，基金業襁褓期的許多優惠政策也將隨著我國加入ＷＴＯ而逐步消失，基金也將迎來真正的市場化運作時期。同時，隨著基金逐步成為最大的機構投資者，博弈的對象最後是從現在的機構對散戶發展到基金之間、機構投資者之間進行，沒有先進的投資理念和投資技巧，將會被市場無情地淘汰。所以，加入ＷＴＯ對基金業來講，同樣是一把雙刃劍。

     《北京晨報》 2001年11月13日