我國加入世貿組織大局已定,關於人民幣是否會貶值的言論又多了起來。經濟學家認為,人民幣適當貶值符合經濟發展規律,與入世步伐一致,但預計短期內不會有太大調整。
中國證券市場設計研究中心的宋國青教授認為,如果純粹從經濟學的角度來講,人民幣應當適當貶值,以促進我國出口的發展。近年來,當出口不足時,我們採用的手段一直是通過增加出口退稅、同時輔之以降低進口關稅的方法來刺激出口,這中間存在一些問題。尤其是出口退稅,今年查出的一些案子,幾乎整個地區的統計數字都是假的,令人不得不懷疑近幾年出口增加的數字有多少水分。看來這並非一般性的統計誤差,而是有規模的作假,是出口退稅刺激出來的出口騙稅。出口退稅這項政策需要花費很大的力氣去執行,但現有的管理水準非常有限,往往是扶了東又倒了西。這種情況下,可以用很簡單的辦法--價格杠桿來解決,即讓人民幣適度貶值。價格歪曲之後,整天花大力氣來維持歪曲的價格是很不合算的,而且效果很不一樣,因為即使查出出口騙稅的部分,還是存在價格歪曲。國內研究界過去對匯率、利率這些宏觀經濟調控杠桿的研究相對較弱,而實際上這些宏觀調控手段是非常有用的。我國連續幾次降息之後實行的低利率政策,已使經濟出現恢復性增長,在住房市場上尤為明顯。匯率問題也是如此。匯率調整後,對促進經濟發展有很大潛力。
目前的宏觀經濟政策是以積極的財政政策為主,但如果繼續擴大財政赤字,累積國家債務肯定會存在負面影響,隨時間推移還可能趨於嚴重。而對於貨幣政策,出於對銀行風險的憂慮,實際上貨幣供應量和貸款的增長都有所減緩。加之美國經濟減速對我國出口會造成一定的影響,在此背景下,可考慮利用適當的匯率貶值政策避免凈出口可能出現的大幅下降。
國家對大宗農産品尤其是糧食沒有開徵進口增值稅,這樣至少對農産品和其他工業品來講增值稅是不一樣的,等於變相抬高了國內糧食價格,對工業産品的價格則是一種扭曲。在這種情況下,加入世貿組織後農業所面臨的問題將更加突出,國家總要控制糧食進口,談判中總要限制農産品的進口數量,極易導致貿易糾紛。入世談判中關於金融服務和糧食補貼問題,至少延遲了我國加入世貿組織一年的時間。匯率調整後,對國內很多部門的壓力將減輕。現在很多人對進口商品的涌入大喊狼來了,匯率調整後,相當於進口産品價格提高,這些將不再構成威脅,從更廣泛的角度來講,過去政府採用的一些手段都應在取消之列,可代之以匯率政策簡單地加以控制。
現在一些研究認為人民幣有升值壓力,宋國青説,這種升值壓力是建立在現有的進口關稅、增值稅的水準都不變的基礎上的。隨著入世進程的加快,通過降低稅率以及一些非關稅控制的外貿壁壘、額度等來擴大出口的方式將不再適用,因此實行浮動匯率已成為必然。另外,加入世貿組織還面臨著資本市場的逐步開放問題,如果將來進出都審批則程式過於複雜,況且實物投資和證券投資很難區分清楚,將來證券市場和國債市場都放開後,固定利率肯定不再適用。
如果堅持不貶,也並非不可以,政府在談判細節上作一些限制性操作以及其他技術手段,將非貿易壁壘變為彈性壁壘的情況是很有可能出現的,如果因此與別國發生貿易衝突,將是兩敗俱傷。堅持不貶值在中短期內可能有效。在這期間,如果外匯吃緊,國家會對資本帳戶進行更嚴格的限制,還可能有其他的一些限制,如進口産品的批准,換匯申請的批准等。
根據現有情況的估計,我國人民幣匯率調整將是逐步推動,不會有太激進的動作,在一兩年內不會有太大的波動。
已經在中國投資的投資者不希望人民幣貶值,因為這將影響他們的既得利益。宋國青認為,匯率調整是一種市場行為,對各方面的利益都是一種調整,因此沒有必要太多考慮誰受益、誰吃虧。
針對人民幣貶值將會對我國的外匯儲備造成損失的擔憂,宋國青教授説,貶值對外匯儲備來講必然是有影響的,但應該具體情況具體分析,沒有必要一定要將外匯儲備作為一個好的經濟指標,如果金融危機爆發,國際支付發生困難,應當保持一定的外匯儲備;但在正常情況下,外匯儲備充裕不一定是經濟穩定、強勁的指標,有時還是一個低效率的指標。
新華網 2001年10月24日
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