近一週以來，封閉基金可算得證券市場最鬱悶的角色，股市的沖天牛氣並未感染基金市場，封閉基金成為被投資者遺忘的角落。然而昨日早盤風雲突變，“基金同德”突然發力上撞漲停板，沉寂已久的基金品種全線爆發，有敏感的分析人士大膽判斷，封閉基金的機會在悄然來臨。

目前投資于封閉基金市場的多為保險公司等機構投資者，而且持倉比例非常大。國泰君安研究報告顯示，2004年中期保險資金繼續增倉封閉式基金。保險公司佔據封閉式基金市場比例由2003年底的31.12%上升到目前的36.73%。

今年四月以來股市的持續下跌使重倉封閉基金的機構投資者損兵折將。數據顯示，上半年，保險公司累計投資封閉式基金達500余億元，而同期封閉式基金平均下跌10%，保險公司的累計虧損超50億元。

那麼昨日封閉基金的突然大漲，是不是因為保險資金在低位進行補倉呢？分析人士認為這種觀點並不完全正確，有券商研究員向記者透露，“保險資金購買封閉基金往往低調，不會短時間急劇加倉，昨日可能是部分遊資在對封閉基金進行狙擊，股票市場漲幅巨大，而封閉基金漲幅不大，因而被遊資相中進行短線炒作。”

歷史上，封閉基金屢屢遭遇遊資出擊，從廣東係基金到東北係基金無不留下強莊惡炒的身影，封閉基金炒作最為瘋狂的莫過於基金湘證，一掛牌就從2元直衝10元大關。分析人士指出，與以往資金推動型拉升相比，目前封閉基金炒作基礎更為紮實，一方面是因為大部分基金折價超過20%，客觀上提供了價值回歸的空間；另一方面也是因為市場大環境轉暖，基金業績水準有較高的提升預期。

尤其值得關注的是，封閉基金轉開放的潛在利好，為市場提供了巨大的套利空間，保險資金也正是看中這一機會才得以在熊市中按兵不動，而場內遊資的突然出擊也體現對題材炒作的敏銳嗅覺。 ( 李壯)

《北京現代商報》 2004年09月23日