大股東是如何掏空上市公司的？説起來令人吃驚，做起來不過八字訣而已。

    其一，“截”字訣。作為發起人，大股東在截留募集資金上佔有先天優勢。大股東很容易利用代位管理募集資金之便，截留募集資金以為己用。春都集團就是這樣，由於貪大求全，四處出擊，春都集團在把春都股份推上市之前已經背上了不少債務，儘快上市募集資金成為春都集團解決債務問題的首選辦法。作為獨家發起人，春都股份上市僅３個月，春都集團就提走募股資金１．８億元左右，以後又陸續佔用數筆資金，累計高達３．３億元，相當於全部募集資金的８０％。而２０００年３月才上市的三九醫藥，實際募集資金１６．７億元，而被大股東截留佔用２５．８億元，佔用比例竟然超過１５４％。

    其二，“挪”字訣。大慶聯誼上市時募集資金４．８１億元，計劃投向四個項目。當年年報中公司謊稱這些項目進展順利。１９９８年報中，這些項目有的被取消，有的被改建，有的交給了大股東卻並未按計劃投入。而在１９９９年報的“投資”一欄中，再也沒了募資項目的蹤影，公司索性“坦言”相告：“前次募集資金被控股股東挪為它用”！

    其三，“墊”字訣。我辦事，你付款，甚至比從自家口袋掏錢還要容易。粵金曼的大股東以集團的名義投資，但用的卻是粵金曼的錢，等項目成熟了再由上市公司收購，１０多億元就這樣打了水漂。北大青鳥入主北京天橋以後，青鳥天橋成了大股東的付款機，大股東負責設計開發投資項目，上市公司負責付款。據２００１年中報披露，兩年多來，青鳥天橋作為長期股權投資付出的資金達６６４５６．６３萬元，如果加上近期正在實施的四項投資，總額將近８億元。

    其四，“借”字訣。東海股份的大股東通過上市公司從銀行貸款，然後再轉手借給大股東和關聯企業。就這樣，第二大股東農工商東海總公司欠了上市公司５．２１億元，其下屬的萬隆房地産公司更欠了６．９７億元，１２億元巨債壓在東海股份身上，成了東海股份的“噩夢”。托普軟體２０００年共計向大股東收取佔用資金利息１２８１．６０萬元；２００１年１～６月共計收取利息７６０萬元。換言之，托普集團這兩年所佔用資金大約為２１３６０萬元和２５３３３萬元。可是，在歷年的年報中，托普軟體均以一句“無持本公司５％以上股份的股東單位的欠款”搪塞了過去，未予披露。

    其五，“套”字訣。關聯交易是大股東套取上市公司資金最為常用的手法。棱光實業自１９９４年由恒通集團入主以來，幾乎每年都是靠跟大股東的關聯交易粉飾財務報表，事實上恒通集團及其關聯公司幾年來從棱光套走了８億多元的資金，還留下了一大堆官司。ＳＴ粵海發大股東深圳粵海玩弄“空手套白狼”的把戲，其置換給粵海發展的蘇州一物業是個並不擁有産權的“空殼”，而這一“空殼”及另一筆實際未擁有的債權合計算了７０００萬元，一來二去，粵海發展還欠其３０００余萬元。五糧液通過向大股東購買無形資産商標使用權，僅今年一次就要付給大股東９７８０萬元。這是其繼去年花１６．５７億元現金支付置換大股東窖池等釀酒資産的差額之後，又一次向大股東貢獻鉅額資金。

    其六，“賴”字訣。１９９３年濟南輕騎改制上市時，輕騎集團作為發起人投入的部分資産至今未過戶。公司首次發行募集資金到位後，又有３億元被三大銀行強行扣下替輕騎集團還債。但長期以來，在輕騎集團鐵腕統治下，對大股東賴賬不還誰敢説個“不”字？ＳＴ港澳、ＰＴ網點、西藏聖地、渤海集團等發起人股東的發起人股打白條，閩福發、活力２８配股打白條等，無不如此。渤海集團大股東當初以土地使用權出的資，大股東卻未支付土地轉讓金，令渤海集團至今未能能取得土地開發權和轉讓權，大股東等於向上市公司打了白條，然而，這個官司居然至今沒法打贏。

    其七，“蛀”字訣。由於大股東內部人控制已成為一個突出的問題，四面八方的大股東分割蠶食公司利益的嚴重局面，也給某些個人侵吞公司財富提供了可趁之機。在１９９７年以前每年尚有幾千萬元凈利潤的瓊華僑，自１９９８年起突然出現了鉅額虧損，並連虧三四年。現已查明，李士祥在擔任瓊華僑總裁期間，“大肆揮霍損害國有利益和股東利益”，個人侵吞資財達４０００多萬元。前任董事長趙鍇在任職期間也存在違規炒股和非法侵吞公司資財等嚴重問題。

    其八，“卸”字訣。成都聯益第一大股東廣東飛龍持有５４７４．５６萬股法人股，佔總股本４０％，其股份現已全部凍結。這些股份是廣東飛龍向其欺詐所得。廣東飛龍竊得第一大股東地位以後，偽造公司董事會決議，私刻公司法人公章，為廣東飛龍高速客輪公司向深圳發展銀行廣州分行海珠廣場支行貸款１００萬美元提供虛假擔保，導致其所持成都聯益法人股險遭拍賣。

     《中國經營報 》 2001年10月12日