8月份的5．3％與7月份的5．3％具有不同的含義。

備受關注的8月份消費物價指數昨天公佈。

國家統計局的官方網站説，8月份全國居民消費價格總水準CPI比去年同月上漲5．3％，漲幅與7月份持平。國家統計局分析認為，在上漲的5．3％中，翹尾因素為3．7個百分點，新漲價因素為1．6個百分點。與上月比，CPI上漲0．7％。

CPI漲幅8月與7月同為5．3％。

在這個敏感時期，兩個月的數字相同，不免會引起是否為巧合的猜測，但這個5．3％的確賦予了更多的內容。

原來各界預期的CPI上漲趨勢出現拐點的情況並沒有出現，物價繼續攀升。

與7月份相比，CPI上漲了0．7個百分點，與此前李德水所説的1至8月CPI上漲4％的説法吻合。而按照分析，8月CPI的上漲不僅是翹尾因素所致，更重要的是新漲價因素在起作用，統計局認為新漲價因素為1．6個百分點。而在早先的6月份CPI漲價因素中新漲價因素只有1．1個百分點。可以説，CPI是在新漲價因素的推動下，保持著增長趨勢。除了食品保持漲價，居住類價格也上漲了6．0％，其中水、電及燃料價格上漲9．6％，建房及裝修材料價格上漲5．3％。可以看出，糧食和原材料上漲是推動CPI上漲的主要原因。這個判斷顯然也與目前固定資産投資反彈的現實相符。

與CPI相比，工業品價格則不僅繼續上漲，而且環比指數也出現逆轉。

8月份，受國際石油價格上漲及鋼材等主要生産資料産品價格反彈的影響，工業品出廠價格總水準比去年同月上漲6．8％，漲幅比7月份提高0．4個百分點；原材料、燃料、動力購進價格上漲12．9％，漲幅比7月份提高0．9個百分點。從反映即期價格變動的月環比價格變動情況看，8月份工業品出廠價格比上月上漲0．6％，漲幅比7月份提高0．2個百分點；原材料、燃料、動力購進價格上漲1％，漲幅比7月份提高0．6個百分點。

CPI增幅連續幾個月保持在5％以上，工業品價格出現反彈。物價走勢充分説明，宏觀調控進入一個新的困難時期，目前的調控手段似乎無法真正實現控制物價的目的。由於宏觀經濟中出現固定資産投資強烈反彈和新漲價因素推動CPI繼續攀升等新情況，中央政府應該考慮使用新的手段以抑制通貨膨脹。

如果説，央行決定是否加息取決於物價增幅、固定資産投資水準和銀行信貸增長速度等主要指標的話，那麼前兩個指標已經為加息提供了注解。而從信貸投放看，因為前一階段市場資金供應偏緊，貨幣供應量也低於預期的全年目標，

那麼下半年央行會適度放鬆貨幣供應，信貸投放速度也會加快。但在增加貨幣供應的同時，央行為了抑制物價，從而保持幣值穩定，恐怕不得不使用加息手段。

可以説，宏觀經濟運作比預料的要複雜，央行在加息決策方面也承受著更大的壓力。如果沒有特殊情況出現，央行應該在短期內加息。（劉杉)

(中華工商時報)      2004-09-14