雖然上半年每股收益高達0.21元的哈藥集團是當仁不讓的績優股,但其未來已經因為南方證券從二級市場的大舉買入而增加了重重變數。由此表明,上市企業的風險絕不僅僅停留在經營層面的控制上。

昨天公佈的哈藥集團半年報顯示,南方證券從二級市場買入股票的比例已經佔到哈藥集團總股本的60.92%,遠遠超過哈藥集團有限公司這個國有股東所持的34.76%。也就是説,哈藥集團的命運,就此將可能和南方證券一起沉浮了。

比較哈藥集團去年的年報和此次的半年報,可以發現南方證券持股量是在今年上半年得以暴增350%的。在哈藥集團2003年年報中,南方證券持有的股數約為12933萬股,而在今年半年報中的數量已經達到了58200萬股。剔除10:3公積金轉增股本而自然增加的約3880萬股,南方證券憑空多持有的41388萬股顯然係隱性倉位被集中起來所致。

正是因為隱性倉位被集中作用的結果,哈藥集團2003年年報中沒有出現的天同180、華安180基金和社保基金102組合、108組合及花旗-NOMURA SECURITIE SCO.LTD等,才悉數出現在其半年報十大流通股名單中。由於以持有205萬股的上海誠民實業有限公司是哈藥集團2003年年報中的第十大流通股東,而位於今年半年報第十大流通股東位置上的股東才持有20多萬股,清晰地傳遞了隱性倉位被集中過的痕跡。

從去年的年報到今年的半年報,哈藥集團半年間四次顯示出來的股東總數增加了6580戶。由於南方證券是今年才被行政接管的,其只有在今年減少的股東戶數才可能是消失的隱性倉位。哈藥集團去年年報顯示的股東戶數為23857戶,而最新的股東戶數是25181戶,兩者相差了1324戶。

    市場人士認為,由於南方證券所持哈藥集團的流通股比例創下了滬深股市之最,已經很難從二級市場上進行有效地減持。雖然行政接管可以延緩對二級市場的衝擊,但南方證券總有套現的那一天,而市場化套現的唯一辦法,幾乎就是將這些流通股全部或部分地轉讓給看好哈藥集團的投資者。不過,有關部門也可以決定不通過市場化操作的辦法來解決,比如行政劃撥國有資産的辦法。但不論採用那種辦法操作,都將使哈藥集團的未來充滿變數,其前景令人關注。(記者 陳建軍)

《上海證券報》 2004年08月26日