由於2001年度全球棉花産量將較大幅度增加，而棉花消費需求卻難有較快增長，進入7月份以來國內外棉花價格進一步走低。

    1、國際、國內棉花價格普遍下降。8月份國際市場棉花價格持續走低。利物浦棉花協會發佈的國際現貨價格A指數，全月平均約每磅45美分（約合人民幣每噸8200元），比上月下降2.6美分，降幅5.5%。紐約市場10月份進行交割的棉花期貨價格，全月平均每磅40.6美分（約合人民幣每噸7400元），比上月下降2.1美分，降幅4.9%。目前國際市場棉花價格已跌至近十年來較低水準。

    8月份國內棉花銷售價格也較大幅度下降。全國棉花交易市場平均成交價格約每噸10000元，比上月下降1100元，降幅達10%。按這一水準倒算，扣除正常流通費用後，棉花收購價格只有每擔420元左右。

    　2、今年新棉上市收購價格會進一步下降。主要是因為：

    （1）國內棉花供給十分充裕。農業部最新統計資料顯示，今年棉花種植面積由年初預計的6900萬畝增加到7200萬畝，比上年增長18.7%。即使考慮部分地區受災的影響，預計今年棉花總産量也將超過9500萬擔，比上年增加8%。受國際經濟增長速度放慢的影響，今年我國棉紡品出口增速減緩，直接制約了我國棉花需求的增長。預計2001年度國內新棉生産與需求基本平衡。如果加上國家儲備和商業庫存，國內棉花資源十分充裕。

    （2）國際市場棉花供過於求，價格將持續低迷。據國際棉花諮詢委員會（ICAC）最近預測，2001年度全球棉花産量2020萬噸，同比增加6%；全球棉花消費量1992萬噸，同比增加1%；期末庫存將增加到836萬噸，同比增加29萬噸，增幅3.6%；全球棉花庫存消費比為44%，同比增加4%。儘管目前棉花價格已跌至較低水準，卻不足以刺激全球棉花消費，預計在2002年度以前全球棉花消費量很難超過2000萬噸，國際棉花市場會繼續呈現供大於求、價格持續低迷的態勢。　

    　3、受棉花價格不斷下降的影響，從基本面的角度來看，相關上市公司有一定的利好。包括棉紡織行業（涉及維科精華、華茂股份等6家上市公司）、服裝行業（A股上市公司共19家，再加上開開B股和茉織華B兩家B股公司，共有21家服裝類上市公司。涉及遠東股份、多佳股份、美爾雅、大連創世、綜藝股份、浙江天然、開開B和茉織華B等）、印染行業（涉及深中冠、民豐實業、望春花3家上市公司）。

     銀河證券 2001年10月7日