中國人民銀行行長周小川日前表示，隨著經濟逐步市場化，價格機制的作用會更明顯，人們會更傾向於通過價格來進行調節。事實上，通過價格進行調節，其效果和靈活性往往遠遠超出常規想像。

周小川在近日舉行的“中國貨幣政策傳導機制高級研討會”上演講時説，貨幣政策工具的選擇有賴於傳導機制。當前我國既存在利率、匯率等價格型工具，也存在流動性吸收和外匯管制等數量型工具。價格體制改革的歷史經驗表明，價格機制發揮的作用比想像的要好得多。我國已開始逐步注重價格型工具的運用。例如，在今年初通貨膨脹壓力初步顯現時，中央銀行調整了再貸款和再貼現的利率，這就是轉變的反映之一。

周小川表示，隨著經濟改革不斷深入，金融機構在逐步向利潤最大化目標轉變，但是一些大的金融機構，在經營目標中，個人的職位級別往往排在利潤指標之前，這無疑會影響價格型貨幣政策工具的傳導效果。

他提出，在研究貨幣政策傳導機制問題時，要充分關注微觀基礎，關注銀行等金融機構對貨幣政策的反應程度、速度和效果。對宏觀調控來説，只有建立有風險約束和資本約束的微觀主體，貨幣政策傳導機制才可能發揮作用。

在談到激勵機制的作用時，周小川表示，實施差額存款準備金制度是在我國國情下建立正向激勵的一種嘗試。隨著股份制改造和上市銀行的出現，不同銀行之間的差異很快被資本市場所注意，市場逐步開始發揮正向激勵作用。增加正向激勵會明顯增強貨幣政策傳導的效果。

（中證網） 2004-04-15