“目前在中國，保險資金要想實現收益率達到7％只有兩種途徑，要麼進入股市買股票，要麼做期貨。”“做期貨的風險太大，保險資金不適合，只能進入股市，進行股票投資活動。”———在今天舉行的天則經濟研究所春季資本市場論壇上，中央財經大學證券期貨研究所所長賀強對保險資金入市的問題，態度明確。   根據國外資料，只有當保險資金年收益率在7％以上時，保險公司的經營才能走上良性發展的道路。但是，統計數據顯示，2002年中國保險資金運用收益率僅達3.14％，比2001年度的4.3％下降了一個多百分點，創下歷史新低。據悉，中國國內的保險公司近十來年取得了大發展，從社會上吸納了大量資金，但是，前些年保險公司吸納資金的時候正當利率不斷下調，由於在高利率的時候吸納了資金，所以成本相當高。  

在保險業發達的國家，保險公司經營運作靠“兩輪驅動”：一個輪子是承保業務，另一個是投資業務，尤其是直接投資于股票市場。中國保險公司由於存在吸納資金成本過高的歷史遺留問題，再加上由於制度約束，保險公司資金運用途徑單一，保證保險公司運營的“兩個輪子”都産生了問題，賀強由此得出“如果保險公司的資金不進行運作，將來的風險可能會很大”的結論。  談及保險資金直接入市，賀強説，除了買股票，保險資金還可以買金融機構本身，即保險資金出資建立基金管理公司或者直接收購現有的證券公司。他強調説，由於中國股市具有上漲的時間短、下跌的時間長的特點，保險資金入市不等於就能賺錢，除了要選擇正確的時機入市外，還要有耐心，必須認識到會出現即使不賠錢也有可能長時期不賺錢的情況。 

“即使在股市裏賺錢了，也要清楚賺的可能主要是差價而不是上市公司創造的利潤。”他説，在股市上賺取差價，有一個激烈的博弈和競爭的問題。過去市場是機構與散戶的博弈，保險資金入市，博弈狀況有可能發生變化，變成機構與機構之間的博弈，可能會更慘烈。 （楊兆敏）

《工人日報》 2004年04月07日