並沒有像市場預期的那樣,2月份消費者價格指數(CPI)還會繼續快速上漲,CPI明顯回落了。2月份CPI同比上漲2.1%,環比下降0.2%,較1月份同比增幅回落了1.1%。這是國家統計局日前發佈的CPI數據告訴我們的最值得關注的資訊。那麼,這一數據隱含了什麼?

先來看一下2月份CPI是怎麼回落的。從分類別商品價格波動分析,消費品價格環比回落0.9%,服務項目價格環比回落了1.5%,食品價格回落了2.4%,非食品價格回落了0.4%。這些分類別商品價格的紛紛回落,是導致2月份CPI指數滯漲的主要原因。現在,市場關心的核心問題是,這種回落是一種季節性調整,還是一種趨勢的反轉?如果僅僅是CPI指數上升途中的短期調整,而不是一種趨勢的反轉,那就意味著未來CPI指數可能還會繼續上行。

有一點可以肯定,那就是推動CPI上漲的基本因素仍然沒有變化,農産品價格上漲對食品價格上揚的突出影響仍然存在。從我國農産品價格指數的波動趨勢中可以領略到這一層含義。去年以來農産品價格指數(FPI)一直處在上漲之中,今年前兩個月FPI還在繼續上漲。另外,從央行公佈的"企業商品價格變動指數"中農産品價格變化情況看,雖然農産品價格總體水準上漲幅度有所減弱,但上漲趨勢仍然沒有改變。這些資訊都顯示,此次CPI的回落,可能是一種季節性的短期調整。

有關專家據此認為,從總體上看,目前還無法確認2月份CPI的回落是一種上漲趨勢的反轉,應謹慎地將其視為是一種季節性的短期調整。2月份CPI的回落,很可能跟春節前後消費變化因素的影響有關。例如,2月份蔬菜價格較上月下降3.1%。

2月份CPI的明顯回落,雖然緩解了市場對我國通貨膨脹率可能會再度快速上升的擔心,但這並不標誌著CPI上漲趨勢已經出現了反轉的信號。CPI指數的短期調整是否會轉化為上漲趨勢的反轉形態,還需要今後的CPI數據驗證才能判定。

(上海證券報） 2004年03月17日