據美國財政部和瑞土聯合銀行（UBS）最新數據顯示，從去年年中到今年7月間，美國投資者投資國外股市的金額超過了美國國內股市，而美國投資者購買外國股票的數量也超過了外國投資者買入美國股票的數量。這是1997年以來破天荒頭一遭。

統計數字顯示，這段時間從美國股市流出的資金高達410億美元。這一現象正好與預期全球經濟景氣回升和投資者重返國際股市相一致。統計發現，雖然外國投資者仍在投資于美國，但資金實際上大部分流向了美國債券市場。分析人士認為，導致資金從美國股市大量流出的原因，是投資者對美國公司失去了信心。

美國股市一直流行著所謂“高科技産業讓美國經濟維持更長一段時間增長的“神話，但2001年3月到11月間美國經濟陷入衰退的事實説明這種説法並不正確，從而嚴重打擊了美國股市的形象；隨之而來的安然公司醜聞等一系列企業違規操作醜聞的曝光則更讓美國股市雪上加霜。目前有跡象顯示，今年第三季度美國企業利潤增長率有可能達到16％，創下3年來最高紀錄，但

這大多是企業裁員和削減成本等因素所致，企業利潤上升的勢頭能否保持下去現在仍是個未知數。因此，總體來説投資者對美國股市仍持謹慎觀望的態度。

另一個可能導致美國股市資金加速外流的原因就是美元不斷貶值。從2002年年初以來，美元已經幾乎下跌了10％，美元兌歐元更下跌了25％。德利佳華證券公司的分析人員愛德華茲稱，美國投資人習慣在美元下跌時拋出美股，轉向其他投資，而這筆鉅資現在可能會大量流向日本股市。德意志銀行的分析人員卡恩説：“美國投資者視日本為經濟復蘇後的主要戰場，這從東京股市近來的走勢就可看出端倪。分析人員稱，日本央行最近一個月來拋售日元的金額創空前紀錄，但仍無法阻擋日元升值，並預計日元兌美元匯率在未來幾個月內將突破105日元大關。

目前，日元兌美元已升高至2000年12月以來的最高點，突破110日元大關；同時歐元兌美元匯率也急速彈升，升破1．17美元，達到3個月來的最高點。由於外國投資者看好日本經濟復蘇，大舉賣美元、買日元，促使日元持續升值，市場預計日元在未來數月內仍會緩步走高。美國經濟學家認為，美元走軟雖可緩解美國對外貿易逆差現狀，但也有可能進一步加劇美國股市的資本外流。（張傑）

《中華工商時報》2003年10月15日