上週末七大工業國財長會後，發表了一個強調各國採取更具彈性匯率機制的聲明。該聲明猶如重磅炸彈，將外匯市場炸開了鍋。

G7聲明一石激起千層浪

9月22日（週一）東京匯市開盤，包括日元、歐元、澳元、英鎊等在內的幾乎所有主要貨幣都兌美元大幅跳空高開，形成了“9.22”跳空缺口。一時間，有關強勢美元政策終結的議論紛紛，美元兌各主要貨幣跌至數月甚至數年低點；日元、韓元、港元等亞洲貨幣遭遇升值壓力，香港聯繫匯率制度受到了亞洲金融危機以來最大的衝擊；澳元、紐西蘭元、加拿大元等商品貨幣與黃金比翼起飛，價格直指三年高位；本已開始走下坡路的瑞士法郎，再度因其老牌避險特性而受到投資者的青睞。

美元的急跌，引起了投資者的恐慌，激起了匯市炒家的濃厚興趣，也遭到了亞洲各國央行的文攻武略。經過上周的匯海翻騰，在美元未來走勢的問題上，變得更加撲朔迷離，各方人士也更加莫衷一是。

聯匯制度受衝擊

市場普遍認為，G7的聲明直指中國、日本等亞洲國家，以美國為首的七大工業國向亞洲國家貨幣升值施壓，以協助消除全球經濟失衡。雖然包括中國在內的亞洲國家都迅速回絕了G7的要求，中國表示穩定的人民幣匯率更加重要，日本也表示其匯率政策不變。但是，市場仍然異常敏感地認為，G7成員國似乎已經達成了讓美元貶值的共識，這以著名投行摩根斯坦利為代表。似乎是為了印證投資者的這種猜測，日本當局在日元兌美元上周摸高至三年高點110.85後，仍然不見實質性的干預舉措。

港元兌美元連續五個交易日脫離了聯繫匯率水準7.8，週二還一度升至7.7050港元，創下亞洲金融風暴以來的最高水準。美元兌港元一年期遠期匯率由原來的升水一度跌至貼水150個點子，雖然金管局重申聯繫匯率制度並進行了實質干預，但是大量資金的流入導致港元投機買盤極度興盛。由於資金充裕，貨幣市場上港元的隔夜拆借利率走軟，而匯市上一度出現了有價無市的緊張局面。至週五收盤，港元仍然沒有能夠回軟到聯繫匯率附近，但已明顯脫離先期高位。預計隨著七國會議的漸行漸遠和美元的回調，港元將逐漸回落到聯匯附近。

商品貨幣走俏

美元轉弱後，澳元、紐西蘭元和加拿大元異彩紛呈，伴隨著黃金的走俏而加速了上漲的步伐。不少分析師也順勢上調了商品貨幣的匯率預期，尤其是澳元，它與美元之間375個基點的利差成為投資者爭相持有的一個重要原因。據路透上週五調查結果顯示，21位受訪分析師認為澳元12月底以前將達到0.69美元，2004年6月前進一步升至0.70美元。上周澳元最高報0.6842美元，非常接近7月份觸及的五年高位0.6848。

美元：向空還是空頭陷阱

在美元兌各主要貨幣紛紛跌破關鍵技術水準之後，新的問題擺在了投資者的面前：在後市的走向上，美元究竟是開啟了新一輪的下跌之路、還是僅僅設下一個空頭陷阱而已？早在G7會議之前，就有分析師預言，美元的反彈行情已經完結，年底前將重新向空。然而細思量，這種觀點的出現，多是在美國就業數據令人大失所望之後。上周雖然美國公佈的經濟數據好壞參半，但第二季度GDP修正後為年率成長3.3%，遠遠高於第一季度的1.4%，這是美國經濟的亮點。究竟已經上路的經濟復蘇，有沒有帶動就業市場的發展，關鍵要看本週五將出爐的就業報告，而這也是美元下一步走勢的關鍵。（深圳農行 高文武）

 全景網      2003年09月29日