日本長期利率指標之一的新發行１０年期國債利率５月２３日降至０．５５５％，僅相當於１年前三分之一水準。２０年期國債利率５月中旬為０．８６０％，３０年期國債為０．９８０％，長期國債利率水準全部降至１％以下。

    除日本外，歐美國家長期利率水準也同步下降。美國５月２３日１０年期國債利率降至３．２８％，是１９５８年以來最低。德國１０年期國債利率也降至３．６％低位，是１９７４年以來最低。

    長期利率水準往往反映市場投資者對於經濟前景的展望。２０年、３０年期國債利率持續下跌，表明市場對經濟前景預期悲觀心理加劇。

    面臨共同的通貨緊縮壓力，歐美中央銀行紛紛有所動作。歐洲中央銀行表示，為保持經濟穩定增長，要力爭將消費者物價上升率維持在２％以下目標。

    美國情況相對較好，但美國４月份消費者物價指數１年零４個月中環比首次大幅下降０．３％，通貨緊縮壓力明顯增強。美聯儲公開市場委員會表示，當前美國物價水準有收縮傾向，有必要給予警惕。

    日本消費者物價水準已經３年零６個月持續下降。但日本銀行一直表示，物價調控目標主要是抑制物價上升，劃定物價下降限度標準在發達國家從未有過先例。但此次歐洲中央銀行做法使日本銀行立場有所鬆動。日本一直以消費者物價上升率達到零為目標，實施放鬆銀根。但有分析家指出，物價指數偏離問題在日本也存在，因此要克服通貨緊縮，實現經濟復蘇，物價上升率達到零依然是不夠的，日本中央銀行的放鬆銀根政策目標可能難以實現。

    日本在治理通貨緊縮方面的失敗經歷，正在成為歐美國家的“反面教師”。主要發達國家在“必須事先進行防止”的啟示下，紛紛加強了對通貨緊縮的防範心理，世界經濟開始進入“調整”時代。（記者/劉日紅）

    〈中國經濟時報〉 2003年5月27日