世界主要發達國家長期利率降至歷史最低水準。日本長期利率已經降至0.5%,為歷史最低。美國和德國也分別降至45年和29年來最低。
日本長期利率指標之一的新發行10年期國債利率5月23日降至0.555%,僅相當於1年前三分之一水準。20年期國債利率5月中旬為0.860%,30年期國債為0.980%,長期國債利率水準全部降至1%以下。
除日本外,歐美國家長期利率水準也同步下降。美國5月23日10年期國債利率降至3.28%,是1958年以來最低。德國10年期國債利率也降至3.6%低位,是1974年以來最低。
長期利率水準往往反映市場投資者對於經濟前景的展望。20年、30年期國債利率持續下跌,表明市場對經濟前景預期悲觀心理加劇。
面臨共同的通貨緊縮壓力,歐美中央銀行紛紛有所動作。歐洲中央銀行表示,為保持經濟穩定增長,要力爭將消費者物價上升率維持在2%以下目標。
美國情況相對較好,但美國4月份消費者物價指數1年零4個月中環比首次大幅下降0.3%,通貨緊縮壓力明顯增強。美聯儲公開市場委員會表示,當前美國物價水準有收縮傾向,有必要給予警惕。
日本消費者物價水準已經3年零6個月持續下降。但日本銀行一直表示,物價調控目標主要是抑制物價上升,劃定物價下降限度標準在發達國家從未有過先例。但此次歐洲中央銀行做法使日本銀行立場有所鬆動。日本一直以消費者物價上升率達到零為目標,實施放鬆銀根。但有分析家指出,物價指數偏離問題在日本也存在,因此要克服通貨緊縮,實現經濟復蘇,物價上升率達到零依然是不夠的,日本中央銀行的放鬆銀根政策目標可能難以實現。
日本在治理通貨緊縮方面的失敗經歷,正在成為歐美國家的“反面教師”。主要發達國家在“必須事先進行防止”的啟示下,紛紛加強了對通貨緊縮的防範心理,世界經濟開始進入“調整”時代。(記者/劉日紅)
〈中國經濟時報〉 2003年5月27日