巴曙松在發言中指出,從世界範圍看,隨著金融業競爭的加劇,銀行業與證券業的相互滲透、政府分業管制的放鬆、商業銀行與投資銀行業務的日漸融合已成為潮流,這是市場競爭推動下的必然結果。雖然目前中國還實行金融分業體制,但不同金融機構之間依然有很大的合作空間,有金融業務交叉創新的潛力。金融資源共用需求是不同金融機構展開闔作的重要推動力。

    巴曙松對此舉例説,在目前分業經營體制下,銀行、證券的合作可以包括保證金存款、資金清算、銀證轉帳、證券公司股票質押貸款、個人股票質押貸款等,隨著證券公司與銀行之間合作的不斷深入,必然會在一些領域出現業務交叉和創新,如銀行資産證券化等。他説,允許銀行代理股票買賣業務,對於改進商業銀行和證券公司的運作效率具有相當大的影響力,一方面可以擴大商業銀行的資金來源,另一方面證券公司可以充分利用銀行的客戶資源,壓縮成本。

    巴曙松表示,今年以來,在證券、銀行、保險、信託的業務交叉領域,以金融業務交叉為基調的金融創新活動十分活躍。從證券行業的角度看,證券業的發展日益依賴於銀行、保險乃至信託的參與。

    國家資訊中心發展研究部副主任徐宏源在論壇上表示,今年,中國證券二級市場的遊戲規則和機構的盈利模式將出現歷史性的轉變,真正的藍籌股交易將日趨活躍。

    徐宏源認為,目前,中國證券市場的轉軌處於加速推進階段,對此,投資者需要有清醒的認識,二級市場運作將從單一的資金供求推動型向內在投資價值為主的價值資金混合推動型過渡。

    他説,證券市場的轉軌將表現在五個方面:首先,具有持續性高現金分紅能力將成為現階段優秀上市公司的重要標準,這樣的公司將成為主流機構的投資對象。其次,投資者收益由以前的單純博取二級市場價差,向獲取上市公司紅利與博取價差轉變。第三,二級市場的高換手率向較平穩的換手率轉變,真正的藍籌股交易將活躍。第四,股價市值將由大幅波動向正常波動轉變,決定股市波動的主要因素是宏觀經濟週期、國際資本市場環境和上市公司基本面。第五,股票價格由以前的齊漲共跌,向不同股票圍繞自身價值漲跌各異轉變。（徐濤）

     《上海證券報》 2003年4月18日