中煤信託董事長王忠民介紹，信託計劃的期限為2年，信託計劃項下的信託合同不超過

    200份，加入信託計劃的資金應不低於人民幣25萬元，信託計劃規模不超過人民幣1億元。預約期4月10日到4月16日上午，發行期從4月17日到2003年4月25日。信託計劃將用於車公莊危改小區項目的開發建設，中煤工業進出口集團公司為信託計劃提供連帶責任保證擔保。

    據了解，該信託計劃資金將以貸款方式發放給隆盛房地産，貸款期限為2年，年利率在央行規定的同期銀行貸款年利率基礎上上浮20%，目前為6.588%，按季付息，貸款本金在貸款期限屆滿之日返還。信託收益主要來自貸款項目的利息收入，在扣除應由信託財産承擔的費用、稅費後，預計受益人獲得的年收益率不低於4.6%。與銀行2.25%的兩年期存款年利率、2.32%的三年期國債年利率相比，該信託的收益率的確比較誘人。

    一些信託業人士認為，房地産信貸的調整，是對房地産業重新整合的過程。對信託業雖然談不上大的利好，但銀行融資渠道收窄以後，信託肯定將在房地産業發揮更大的融資作用。自從央行要求控制房地産信貸以來，與信託公司尋求合作的地産商明顯增多，曾有幾十家房地産公司找過他們。但信託也要有所選擇，既要選擇收益率高的項目，又要視風險在可控範圍內才能接手。

    某銀行房貸部門負責人説，中國房地産金融體系初步構建，其中還缺乏很多産品，包括一些金融衍生品。現在除了貸款，金融支援房地産業的工具還很少。在住房信貸政策調整的同時，如果沒有配套金融服務跟進，不利於房地産業的發展。

    某信託投資公司老總認為，原來基本上只有銀行一個渠道投資房地産，現在銀行收緊房地産信貸，信託正好可以成為有益的補充。畢竟信託運作比較靈活，它的制度安排也有優勢，可以為房地産業提供新的融資通道。而且，雖然信託可能是更靈活，手續更簡潔一些，但在風險控制的要求上，信託不會低於銀行。因為信用對信託公司同樣很重要，如果不對投資者負責，投資者就不會購買信託産品。但是與銀行比起來，信託控制風險的手段靈活一些，一些銀行不能做的項目，信託投資公司敢於接手。

    他介紹，信託參與房地産的方式很多。首先，可以為房地産信託設立資金信託，以貸款信託的模式介入房地産，當然房地産公司要有足額的抵押貸款。還可以用股權投資信託。此外，還有房地産資産證券化模式。雖然有些房地産缺乏流動性，但可以通過信託的模式做證券化處理，也可以叫做信託化處理。信託設計、運作的靈活性，為其參與房地産業提供了便利。

    但也有業內人士認為，信託為房地産業融資有一定難度。行業特徵決定了房地産業的投資較大。如果一個信託計劃為地産商提供2億元的融資，限于每份信託合同發行不能超過200份的要求，每份信託合同的金額要達到100萬元。而且，要投資者拿出這麼一大筆錢，融資成本也不低。目前發行的信託産品，70%對個人，30%對機構。從一般投資需求講，8%的利率，機構才感興趣，現在利率較低，有6%的利率機構就感興趣，但這個收益率對信託公司來説並不低。（劉振冬 王曉華 ）

    《經濟參考報》 2003年4月14日