大盤藍籌股備受機構投資者青睞綜觀年內強勢個股，大盤藍籌股佔有舉足輕重的地位,備受市場青睞。所謂“大盤藍籌股”，按國際慣例來説通常是盤子較大、業績優良、成長性較好、分紅優厚、市場表現穩定且佔有一定市場份額的上市公司股票。羊年開春，大盤藍籌股始終是市場的主流投資熱點。年初“1.14”行情中，以中信證券和中國聯通為代表的大盤藍籌股在帶領大盤走出低谷中發揮了重要的作用；在滬指下破1450點支撐位時，大盤在宏源證券的率先漲停下重新企穩，上海航空、海南航空、東方航空等航空類個股和上海石化、中國石化等石化類股票個股聯袂逞強，推動大盤再次上升；而貫穿始終的是，汽車股與鋼鐵股的持續強勢。

    年初的行情中，大盤藍籌股板塊輪動痕跡明顯，穩步推升大盤價值中樞上移。從長安汽車的持續強勁上攻，到上海汽車、福田汽車、一汽夏利的相繼響應，從汽車板塊的持續上攻，到相關聯板塊如鋼鐵、石化類個股的紛紛走強，盤面上的板塊輪動背後有著一系列的緊密聯繫和內在動因輪動，使得大盤藍籌股成為推動證券市場穩步發展的主要力量，並在今後較長時間內成為主流投資重點。

    大盤藍籌股表現出強者恒強的特徵有其內外兩重原因。從內因來看，大盤藍籌股大多數類屬於關乎國計民生的行業，其本身又具有較強的行業主導地位，相對較具有投資價值，過去往往因盤子較大而定價偏低，存在價值回歸的動能；從外因上看，大盤藍籌股因其良好的流動性，備受國內主力投資者和境外機構投資者的青睞。

    大盤藍籌股受到國內及境外各類機構投資者和大資金的廣泛關注絕非偶然，一定程度上標誌著中國證券市場“莊股時代”的結束和“藍籌時代”的來臨。1998年以來，中國證券市場經歷了三年莊股時期，在特定歷史環境下部分基金公司和券商為利益驅動也參與其中，獲利不菲，助長了市場的投機氛圍，同時也悄然敲響了自己的喪鐘。2001年下半年以來，兩市股指近40％的跌幅，使得諸多上市公司投資價值開始顯現，審時度勢，2003年初低價大盤藍籌股牽一髮而動全身，再度成為引領行情産生和發展的導火索。另外，隨著QFII制度相關措施的實施和深入，一方面市場中機構投資者的比重將增加，另一方面市場運作理念也將改變，市場風險控制意識增強的結果是低市盈率的大盤藍籌股受到資金追捧。

    民企和外資並購題材個股市場表現突出主業轉型或資産重組能夠為上市公司帶來新的利潤增長點、新的發展機會，使績差公司業績大幅好轉、普通公司更上一層樓，在現有市場環境中民營企業以及部分外資企業在上市公司重組並購方面發揮著重要的作用。

    比較典型的民營概念是德隆模式。德隆控股的新疆屯河集團入駐ST中燕後，對於原屬皮革毛皮羽絨及製品製造業的ST中燕進行大規模的資産置換，扭巨虧為微盈，重新恢復該公司的發展勢頭。德隆作為戰略投資者一直比較注重目標上市公司的基本面，其旗下的恒信證券、德恒證券重倉的人福科技因具有環保概念、民營概念、年報送轉概念、生物技術概念、金融證券概念等多種優質特性，年初漲幅居前。

    部分外資並購題材在市場中也有好的表現。如外資的介入給中遠發展賦予了一個良好的發展空間，印尼三林集團通過其上海的全資子公司———三林萬業(上海)投資有限公司持有中遠發展的母公司中遠置業45%的股權，中外大股東的強大後盾加強了中遠發展的實力，良好的公司發展前景使其股價漲幅位前。

    高擴張性的小盤股值得關注隨著證券市場的不斷擴容與場內機構投資者資金規模的不斷增大，主力對於小盤股的定義有所變化，一般認為流通盤在8000萬股以下的個股屬於小盤股，小盤股大多具有較高的股本擴張潛力，其良好的股本擴張性和可持續性發展是支援股價位居前列的內在原因。

    百花村、精倫電子、江西紙業、三星石化、模塑科技、渝鈦白、天鴻寶業、長征電器都屬於小盤股，其市場表現也較為顯著。表現較為突出的小盤股一般都有早期進駐的機構投資者深居其中，這批機構投資者仍然延續原有的投資理念。應該看到，機構投資策略經歷了一個“從‘集中投資’到‘分散投資’再到‘相對集中’的演變過程，如何抵禦市場中的系統性風險與非系統性風險，是擺在每一個投資者面前的現實難題，二者不能偏廢其一。

    （中證網） 2003年4月11日