電力需求旺盛

    國民經濟和工業的快速增長導致電力需求增長強勁,這無疑將對電力上市公司産生積極影響,這種影響主要體現為,上市公司發電量增長和部分電力上市公司的電價因此上升。華能國際、申能股份、ST華靖(國投電力)等一批電力上市公司已分享到中國經濟高速增長的成果。華能國際年報顯示,2002年度公司電廠所在地區的經濟增長促進了當地電力需求的增加,使得公司所屬電廠發電量普遍同比增加。2002年華能國際凈利潤同比增長12.27%。而對於通寶能源而言,公司所屬陽光發電公司的發電機組平均上網電價為0.256元/千瓦時,與山西省發電企業平均上網電價0.282元/千瓦時尚有差距,這意味著公司面臨著更大的增長空間。

    與此同時,面對電力需求提速,部分電力上市公司紛紛未雨綢繆,加大對電力建設的投入力度。如國電電力控股子公司國電大渡河流域水電開發有限公司首期擬150億元建設瀑布溝水電站,由華能國際牽頭168億元的電力投資項目近期也獲國家計委批復。

    掀起重組熱潮

    新年伊始,電力上市公司便演繹了精彩紛呈的市場化重組浪潮。擁有20萬千瓦機組規模的通寶能源,一舉收購了擁有120萬千瓦機組規模的山西陽光發電有限責任公司90%股權,使公司電力主業實現跨越式增長。而華能國際斥資23.9億元收購深圳能源集團25%股權的重大購並,更是格外引人注目。還有包括河北承德露露集團有限責任公司間接入主樂山電力,桂冠電力控股股東變更為中國大唐集團公司等。

    隨著引人注目的電力體制改革的深入,原有的國家電力公司被分拆,取而代之的是五大發電集團的正式組建。電力改革的推進,使電力上市公司面臨著新的競爭格局,電力公司只有抓住機遇,努力做大做強,才能在未來的中國電力市場競爭中佔有優勢。

    外資收購主要目標

    國家計委經濟所日前推出的《中國行業景氣度分析報告》披露,中國電力改革的首要目標是吸引電力投資。無獨有偶,日前世界銀行執行董事會正式批准向中國宜興抽水蓄能項目提供1.45億美元貸款。有關數據表明,作為國民經濟的基礎能源行業,十三年來我國電力工業的基建投資年均增長達17.2%,遠遠高於石油、煤炭等工業。與此同時,雖然我國電力市場早已實行對外開放,但外資參股比例一直受到限制,目前全國大中型中外合資電廠有39個,總裝機容量共2700萬千瓦,佔全國裝機容量的8.46%,外商投資額僅為23億美元。

    有關專家表示,隨著中國電力體制改革的深入,以及電力行業具有的收益穩、風險低的特點,加入世貿後,我國電力行業無疑將成為國際資本關注和收購的主要目標。而外資的最大優勢就是可以借助自身資本的力量,兼併和收購國內的電力公司。

    重點上市公司

    華能國際(600011)

    電力體制改革的逐步實施與母公司華能集團的強大實力,將為華能國際在今後的資本運作提供更為廣闊的發展空間。華能集團目前仍擁有大量優質發電資産可供收購,預計2003年內華能國際仍有可能進一步打並購牌,華能國際的持續增長可期。

    深能源(000027)

    去年下半年和今年仍有新增機組投産,新增發電量將有效抵消電價下調的不利影響,未來幾年公司經營業績將保持穩定。母公司深圳能源集團可以借助於華能國際強大的規模實力和豐富的資本市場運作經驗實現做大做強的發展目標。

    申能股份(600642)

    申能股份的規模優勢明顯,在成本和電價方面競爭力均較強。公司經營業績優良,堅持現金分紅,未來一兩年業績將較為平穩,隨著外高橋二期和東海油氣田二期等項目的建成投産,公司2004年和2005年業績將有望再上臺階。

    《上海證券報》2003年4月1日