優質強筋小麥和普通小麥的區別

    目前,鄭商所交易的品種是普通小麥。優質強筋小麥和普通小麥這兩種合約既有著密切的聯繫,又有一定的差異,主要表現在品質和用途、價格和價值、交易規則設計不同等三個方面。比如,普通小麥比較耐寒,而有些優質小麥耐寒性較弱,氣候因素會對這兩個品種的産量造成不同的影響,進而會使市場産生不同的價格預期。

    優質強筋小麥是優質小麥中的一種。優質小麥主要是根據小麥粉的三個指標認定:濕面筋含量、麵糰穩定時間、烘焙品質評分值。按照濕面筋含量多少,優質小麥分為三種:優質強筋小麥、優質弱筋小麥和優質中筋小麥。優質強筋小麥是指面筋數量較高、筋力較強的小麥,主要用於加工製作麵包、拉麵和餃子等要求麵粉筋力很強的食品。優質強筋小麥期貨合約的交割品質標準與現在交易的普通小麥期貨合約相比,主要增加了降落數值、濕面筋、拉伸面積和麵糰穩定時間指標。根據國家糧油資訊中心統計,2002年我國優質小麥産量為2100萬噸,其中,優質強筋小麥佔絕大部分,所佔比例約為80%。所以,目前所提到的優質小麥大部分是指優質強筋小麥。

    優質強筋小麥合約的主要特點

    1、産量較低導致總量不大

    優質強筋小麥合約比現有小麥合約交割品質更為優良,産量相對較低。有人估算,現在庫存的優質強筋小麥能夠符合鄭商所交割標準的小麥在40%以下,約為800萬至1000萬噸。

    2、優質強筋小麥價值較高

    由於存在著種植成本決定其價值,市場需求決定其價格,所以優質強筋小麥的價格波動會較大,對投資者和套期保值者具有較大吸引力。

    3、期貨交割的品質指標執行的是鄭商所標準,要嚴於國標標準

    優質強筋小麥期貨標準交割品為符合鄭州商品交易所優質強筋小麥標準(Q/ZSJ001--2003)的二等優質強筋小麥,不完善粒小于6%,水分含量小于12.5,小麥粉的濕面筋指標在30%以上。優質強筋小麥標準中沒有普通小麥的硬質率要求,但有特殊指標:穩定時間、濕面筋和拉伸面積。穩定時間是分等指標,其他兩個指標規定最低要求。標準分為兩個等級,二級穩定時間為8分鐘及其以上,一級為12分鐘及其以上。

    4、優質強筋小麥合約對交割倉庫庫容不作限制

    在交割制度方面,優質強筋小麥的設計充分體現放開交割的原則,有利於市場多空力量的充分釋放。期貨價格的供需雙方能夠在市場中實現"充分的見面"。

    5、與國際小麥價格聯繫緊密

    加入WTO以後,小麥的自由貿易程度會不斷提高。國內優質小麥價格將和國際市場接軌,價格變動方向將和國際市場價格更趨於一致。即將上市的優質強筋小麥期貨合約和美國CBOT、KCBT等三家交易所上市的小麥期貨合約,尤其是和CBOT小麥的聯動作用將加大；而目前交易的普通小麥期貨合約受CBOT的影響將趨弱。這主要是小麥合約交割標的的品質因素決定的。

    影響優質強筋小麥期貨價格的因素

    影響優質強筋小麥期貨價格的因素很多,最終通過供求影響價格。主要有經濟因素、政策因素、自然因素、心理因素、市場因素 市場規模和投機 等。對優質強筋小麥來説,由於受季節性供求因素的影響,價格的季節性波動也很大。

    供給方面:

    1、國儲進口小麥存量變化

    目前,國産優質強筋小麥年度庫存量較少,且存放時間較長,陳化和品質下降。國儲進口小麥價格也較低,價格具有一定的競爭力。從今年情況看,國家每年拋售的國儲進口小麥對優質強筋小麥價格影響較大。

    2、當年國産優質強筋小麥産量

    對用於期貨交割的小麥來説,當年優質強筋小麥産量是一個最大的變數。而優質強筋小麥的播種面積、氣候、農業政策等因素,對優質強筋小麥産量的影響極大。

    3、世界主要小麥出産國産量和進口量

    加拿大、美國和澳大利亞是世界小麥主要出産國。這些國家硬紅冬和硬紅春小麥産量對世界小麥價格包括我國優質強筋小麥的價格影響很大。

    需求方面:

    1、優質小麥國內消費量

    優質強筋小麥的消費量相對穩定,但不是一個固定不變的常數,而是隨經濟水準、收入水準提高而不斷增加的。另外,消費習慣等因素的變化也影響優質強筋小麥的消費量。總體趨勢是優質強筋小麥的消費量在逐年緩慢上升。

    2、優質小麥出口量

    國産優質小麥在價格方面的競爭力明顯,因此,隨著世界小麥産量的降低和價格上升,我國優質小麥的出口可能性增加。自20世紀90年代中期以來,我國一直是小麥凈進口國,出口也僅限于為數不多的飼料用小麥。隨著我國不斷擴大優質小麥種植面積和品質的提升,出口量會逐步增加。

    3、優質小麥期末商品結存量和其他因素

    期末庫存量是分析期貨價格變化趨勢最重要的數據之一。如果當年年底存貨增加,則表示當年商品供應量大於需求量,期貨價格就可能會下跌；反之,則上升。影響需求的因素還有消費者的購買力、消費者偏好、代用品的供求、人口變動、商品結構變化,以及其他非價格因素等。從季節因素來説,優質強筋小麥季節性價格波動有一定規律性。每年的雙節和季節末是價格較高時期。

     〈上海證券報〉2003年3月19日